SpaceX 因流通股稀少，躍居 977 億美元 Vanguard ETF 最大持倉

SpaceX 僅 5% 的微小公眾流通股，使這家市值 1.6 兆美元的公司一躍成為規模達 977 億美元的 Vanguard Extended Market ETF 中最大持倉，而這檔基金本為投資中小型股票所設計。

「S&P Completion Index 是根據流通市值加權，而非總市值，因此 SpaceX 有限的流通股讓它被歸類為中型股，」Motley Fool 市場撰稿人 Daniel Foelber 表示。「隨著股份解禁，這種異常現象將會修正。」

截至 6 月 30 日，Vanguard Extended Market ETF 持有 680 萬股 SpaceX 股票，價值 11.6 億美元，在 3,372 檔持股中排名第一。在九檔 Vanguard ETF 中，該公司共持有約 61 億美元的 SpaceX 股票，其中僅 Vanguard Total Stock Market ETF 就持有 1,870 萬股，價值 32 億美元。

隨著 SpaceX 於 8 月 6 日解禁 20% 的早期解禁合格股份，並在 10 月前解禁最多 55% 的股份，其 ETF 權重將發生重大變化。Extended Market ETF 很可能會完全出清 SpaceX 的持倉，而成長型和全市場基金則會增加配置，達到與 Meta Platforms 相當的水準。

SpaceX 於 6 月 12 日上市，成為史上最大規模 IPO，以每股 135 美元的價格發行 5.55 億股，募資 750 億美元。由於僅有約 5% 的總股份可供交易，該公司的流通市值遠低於其 1.63 兆美元的總估值。這一落差造成了特殊的指數分類動態。

Vanguard Extended Market ETF 所追蹤的 S&P 500 Completion Index，是以流通市值加權計算成分股。由於 SpaceX 的公眾流通股規模極小，該指數將其歸類為中型股和小型股，使其在不到三週內就躍居該基金的最大持倉。同樣的動態也解釋了為何 SpaceX 僅佔 Vanguard Growth ETF 的 0.29%，而總市值相近的 Meta Platforms 則佔 3.4%。

流通股解禁將重塑 ETF 曝險

8 月 6 日解禁 20% 的早期解禁合格股份，是將使 SpaceX ETF 權重正常化的數個事件中的第一個。隨著流通股擴大，指數提供商將重新計算該公司的流通市值，進而觸發各檔基金的重新平衡。

Foelber 表示，對於 Vanguard Extended Market ETF 而言，這很可能意味著在年底前完全退出 SpaceX。該基金持有的 11.6 億美元部位將重新分配至其他中型股持股。相反地，Vanguard Growth ETF、Vanguard Mega Cap Growth ETF 和 Vanguard Total Stock Market ETF 預計將增加其 SpaceX 配置，達到按市值加權的水準。

Vanguard Total Stock Market ETF 的費用率為 0.03%，持有 32 億美元的 SpaceX 部位，提供最廣泛的曝險。該基金納入 SpaceX 的速度快於追蹤 S&P 500 的 ETF，後者必須等待 IPO 後至少一年才能納入成分股。預計該基金也將在類似的時間範圍內納入 Anthropic 和 OpenAI 即將到來的巨型 IPO。

SpaceX 在 IPO 後僅 25 天就於 7 月 7 日被納入 Nasdaq-100，顯示指數提供商正在適應巨型股的上市節奏。該公司約 1.5 兆美元的市值使其與 Meta Platforms 並列美國十大公司之一——這樣的規模使其暫時被歸類為中型股成為一種異常現象，而隨著鎖定期到期，這一問題將會得到解決。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。