SpaceX 以 1.75 兆美元估值 IPO 吸引加密資本，將於 6 月 12 日上市

史上最大規模的首次公開募股將於 6 月 12 日登場，而加密貨幣交易者已開始將資金從數位資產中撤出，以預作準備。

太空探索技術公司（Space Exploration Technologies Corp.）估值約達 1.75 兆美元，分析師預測這將成為史上最大的 IPO，本週將在那斯達克以股票代碼 SPCX 開始交易。此次上市正值風險資產面臨劇烈壓力之際：在 5 月就業報告優於預期後，市場對 12 月前升息機率的預期升至 68.4%（根據 CME FedWatch 數據），那斯達克綜合指數於 6 月 5 日大跌 4.18%。比特幣則跌破 60,000 美元，為 2024 年底以來首見，日內最低觸及約 59,100 美元。

「SpaceX 的發行規模極為龐大，無論是機構還是散戶投資者，都在騰出現金——而這種賣壓首先出現在流動性最高的替代資產上，」Edgen 的 IPO 與併購分析師 Tom Brennan 表示。「加密市場是此類強制買入事件前進行資產再平衡時阻力最小的路徑。」

大型加密貨幣交易所 Bybit 於週日宣布，將開始提供代幣化的 IPO 申購通道，首發標的即為 SpaceX。零售用戶可透過其 Bybit 帳戶以發行價格認購，背後由受監管託管機構持有的實際股權作為支撐。此舉凸顯了這次 IPO 如何深刻地跨越傳統資產與數位資產的界線。

指數機制也加劇了資金輪動的動態。標普全球於 6 月 5 日確認，SpaceX 不會獲得快速納入標普 500 指數的資格，重申其獲利能力規則。然而，那斯達克自 5 月 1 日起生效的修訂規則，允許市值排名前 40 的公司僅需交易 15 天即可快速納入那斯達克 100 指數。這意味著追蹤那斯達克的基金將被迫在壓縮的時間內吸納 SpaceX 股票，進一步放大上市前的資產再平衡效應。

宏觀背景則增添了另一層壓力。花旗的「熊市檢查清單」在美國已觸及 18 項風險指標中的 11.5 項，為 2008 年金融危機以來的最高水準。花旗策略師 Beata Manthey 警告，一旦指標數達到兩位數，「歷史經驗顯示往往會加速上升，預示風險可能進一步升高。」美國上一次出現如此高的讀數時，標普 500 指數正進入一段持續下跌的時期。

對加密市場而言，近期的風險相當直接：流動性正被吸入 SpaceX 的 IPO，而此時利率敏感型資產已因聯準會重新定價而承壓。5 月非農就業報告顯示新增 172,000 個就業機會——約為市場共識 85,000 人的兩倍——將 10 年期公債殖利率推升至 4.54%，並引發一場「好消息就是壞消息」的拋售，單一交易日內晶片板塊市值蒸發約 1.3 兆美元。

如果 SpaceX 上市後表現良好，正面情緒可能外溢至整體風險資產，包括加密貨幣。但如果上市時間與宏觀環境進一步惡化重疊——聯準會將於 6 月 16 日至 17 日召開會議，而 5 月 CPI 與 PCE 數據將使利率前景更加明確——資金從加密市場流出的壓力可能加速。7 月的 FOMC 會議將是這兩大資產類別的下一個重大轉折點。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。