Strategy大改比特幣指標計算，揭露股東淨儲備達360億美元

Strategy（原MicroStrategy）這家企業比特幣持有者全面改寫其向普通股股東報告的指標，揭露在償還220億美元的高級債務後，其持有的843,775枚比特幣中，僅有360億美元屬於普通股股東。

Strategy創辦人兼執行董事長Michael Saylor表示：「比特幣資本市場需要一套新的金融語言。」

該公司現在公布一項淨儲備指標，從其比特幣持倉約580億美元的市價中，減去欠可轉換債券持有人及優先股投資者的220億美元。償還該債務及優先股每年需支付約18億美元的利息與股息，而Strategy已於去年12月設立現金儲備以支應這些款項。該公司新的放大比率約為1.53倍，用以衡量股東相較於比特幣的獲利或損失。

此次指標改革之際，漫長的熊市已凸顯Strategy槓桿策略所潛藏的風險。MSTR股價在過去一年下跌約77%，遠超比特幣同期45%的跌幅。該公司修訂後的mNAV指標（比較股價與普通股股東可獲得的比特幣價值）目前為1.00倍——意味著MSTR曾相對於其比特幣持倉享有的溢價已完全蒸發。當比特幣下跌時，普通股股東首先承擔損失，而新的計算框架首次將這項曝險明確呈現。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。