Strategy 出售 1,690 枚比特幣，籌資 1.086 億美元回購 STRC 優先股

Strategy 出售了 1,690 枚比特幣，籌得 1.086 億美元以回購 STRC 優先股，同時其美元儲備攀升至 46.5 億美元。

Strategy 執行董事長 Michael Saylor 表示，這些操作「使 STRC 的 BTC 信用利差收窄 10 個基點」，並將公司的「美元久期」延長 143 天至 2.7 年。

Strategy 在 8 月 3 日至 8 月 9 日期間以平均每枚 64,262 美元的價格出售了這些比特幣，使其持倉降至 840,447 枚，這些比特幣的總購入成本為 633.6 億美元，即每枚 75,385 美元。該公司以 1.086 億美元回購了 1,152,020 股 STRC 股份，並另透過出售 659 萬股 MSTR 普通股籌集 6.531 億美元，其中 6.5 億美元撥入美元儲備，310 萬美元撥入現金。

這是 Strategy 今年第四次出售比特幣，使其庫存減少約 0.8%，降至 840,447 枚，佔比特幣總供應量的逾 4%。投資人正密切關注此舉究竟是資產負債表的一次性調整，還是公司策略上更廣泛的轉變——即將比特幣儲備與股票發行、優先證券和現金並列，作為主動融資工具使用。

Strategy 表示，出售比特幣所得的全部淨收益均用於回購其浮動利率 A 系列永續 Stretch 優先股。該公司於 6 月 29 日宣布的優先股回購計畫下仍有 7.852 億美元可用額度，其 MSTR 普通股回購計畫下則仍有 10 億美元可用額度。

該申報文件未揭露所出售 1,690 枚比特幣的具體成本基礎，因此僅憑總持倉每枚 75,385 美元的平均購入價格，無法確定 Strategy 在此次交易中的已實現損益。Saylor 表示，Strategy 採用內部模型計算 STRC 的「BTC 信用」，該模型假設比特幣年化增值率為 10%、波動率為 40%，並假設比特幣價格為 64,915 美元。

美元儲備旨在覆蓋 Strategy 優先證券的股息及未償債務的利息。週一比特幣交易價格接近 65,122 美元，MSTR 和 STRC 盤前交易均上漲 0.5%。

此次交易將 Strategy 840,447 枚比特幣儲備中的一小部分轉化為回購 STRC 的資金，同時另發行普通股以大幅增加其美元儲備。該公司是否會進一步依賴其比特幣持倉來為回購提供資金，將既影響 STRC 重返面值的路徑，也左右市場對這家全球最大企業比特幣持有者出售意願的解讀。

本文僅供參考，不構成投資建議。