Super Micro 飆漲10%，營收翻倍且毛利率回升

Super Micro Computer Inc. 股價週四飆漲逾10%，收盤約31美元，這家AI伺服器製造商的營收翻倍成長，毛利率也從急遽下滑中反彈。

「這些業績反映了市場對我們完整AI伺服器解決方案的強勁需求，」執行長梁見後在公司2026財年第三季財報電話會議上表示，並補充說公司可以成長得更快，但也關注毛利率。

截至3月31日的會計季度營收達102億美元，較去年同期翻倍，但略低於市場共識預期的102.4億美元。每股盈餘84美分，優於預估的62美分。毛利率從前一季的6.3%回升至9.9%，管理層將此歸因於銷售更多完整且可立即運行的系統，以及與關稅和運輸相關的成本降低。

該股票目前本益比約16倍，較競爭對手Dell Technologies的33倍和Hewlett Packard Enterprise的46倍為低。本益比偏低反映了持續存在的治理疑慮：公司董事會正在對某些出口管制交易進行獨立審查，且銀行債務及可轉換債券總額達到88億美元，較六個月前幾乎翻倍。Super Micro 表示，已從超過20家客戶手中獲得約390億美元的AI伺服器訂單，並籌集了70億美元的新股權及股權連結融資，以採購零組件。

毛利率回升和訂單積壓顯示市場對基於Nvidia的AI伺服器需求依然強勁，但股價後續走勢取決於毛利率能否維持在9%以上，以及出口管制審查能否順利解決。投資人將關注預計於8月公布的第四季財報，以確認390億美元的訂單積壓能否轉化為有利可圖的營收，且無需進一步擴張債務。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。