T. Rowe Price 獲 SEC 批准推出主動式加密貨幣 ETF，持有 15 種代幣

SEC 為一家管理 1.9 兆美元的資產管理公司掃清障礙，使其得以在受監管的 ETF 內，對一籃子 15 種數位資產進行主動交易。

SEC 於 6 月 12 日批准了 NYSE Arca 關於上市 T. Rowe Price Active Crypto ETF 的提議，首次允許一家管理 1.9 兆美元的資產管理公司在受監管的基金內，對多達 15 種數位資產進行輪動配置。根據交易所的規則備案通知，該基金代碼為 TKNZ，將在 NYSE Arca 交易，並直接持有現貨加密貨幣，不涉及槓桿或衍生品。

NYSE Arca 在文件中表示：「此次批准標誌著，一家規模如 T. Rowe Price 的傳統資產管理公司，首次獲得監管許可，可向其分銷網絡提供受監管的加密貨幣產品。」該文件已獲 SEC 確認。T. Rowe Price 管理約 1.9 兆美元資產，客戶主要為養老基金、退休儲蓄者和機構客戶。

這隻主動管理型基金可持有一份合格清單中的 5 至全部 15 種代幣，該清單包括比特幣、以太幣、Solana、XRP、Cardano、Sui、Dogecoin 和 Polkadot，其中比特幣和以太幣為主要錨定資產。管理費定為 0.75%，高於陷入費用戰的被動型比特幣 ETF，但主動管理因能夠在下跌期間減少曝險、在結構性支撐時期增加曝險而收取溢價。

T. Rowe Price 的進場，其意義在於分銷渠道而非產品創新。其客戶群偏向機構渠道——養老基金、捐贈基金、註冊投資顧問和 401(k) 平台——這些渠道在歷史上獲取加密貨幣曝險的門檻，高於使用 Coinbase 或 BlackRock IBIT 的散戶投資者。此次批准為這些渠道提供了一個受監管、熟悉的數位資產曝險工具，有望釋放那些一直在等待可信賴品牌的資金。

合格代幣清單及 TKNZ 運作方式

合格投資範圍涵蓋 15 種加密貨幣。比特幣和以太幣為投資組合的錨定資產，根據文件顯示，XRP 在指示性配置權重中排名第三。其他合格代幣包括 Solana、Dogecoin、Stellar、Cardano、Sui 和 Polkadot，而 USD Coin 可用於營運目的。該基金的主動管理結構使投資組合團隊能夠根據基本面、估值和動能進行輪動，而非追蹤被動指數。

T. Rowe Price 於 2025 年 10 月首次提交 S-1 註冊聲明，隨後在 2026 年春季提交了多份修正案，最終於獲得 SEC 批准。此次獲批的路徑反映了自監管方向轉變以來，SEC 對加密貨幣金融產品立場的逐步轉變，為目前已包含 BlackRock、Fidelity 等公司提供的單一資產比特幣和以太幣 ETF 的產品市場再添新軍。

這對資金流動意味著什麼

當一家管理資產總額接近 2 兆美元的公司開始將資金輪動至較小市值的代幣時，這些交易的巨大規模可能影響市場。對訂單簿較薄的代幣進行數百萬美元的買入，會在買入時推高價格，並可能在賣出時壓低價格——這是機構風險管理者需要監控的動態。

根據 CoinGecko 數據，Polkadot 在獲批後上漲 4% 至 1.01 美元，表現優於上漲 1.91% 的大盤。比特幣上漲 2.19%，加密貨幣總市值增長 1.91%，漲幅受到市場對山寨幣輪動情緒改善的推動。

T. Rowe Price 如何構建創設與贖回機制——以及是否選擇實物或現金創設——將決定二級市場的體驗以及該基金追蹤其底層資產的程度。這些細節並未包含在批准通知中。該基金預計將在完成標準的交易所入駐流程後，於 NYSE Arca 上市，文件中未說明具體上市日期。

本文僅供參考，不構成投資建議。