Tema推出DICE ETF 以15%資產開放散戶投資Kalshi與Polymarket

一隻新的交易所交易基金（ETF）讓一般投資人得以在受監管架構下參與預測市場的蓬勃發展，Tema ETFs透過私人公司載具，將DICE基金約15%的資產配置至Kalshi與Polymarket。

「預測市場交易量預計將在2030年前成長近20倍，達到一兆美元，我們認為該產業仍處於早期發展階段，」Tema ETFs總裁Steve Munroe在聲明中表示。

該基金於9月9日在Cboe以代碼DICE掛牌上市，總費用率為0.75%。Kalshi與Polymarket各佔約7.3%的資產，透過特殊目的工具（SPV）持有，使註冊基金得以持有尚未上市公司的股權。Galaxy Digital以4.89%領先上市持股，Robinhood Markets、Interactive Brokers與Coinbase Global各約4.7%，洲際交易所（Intercontinental Exchange）為4.63%，Circle Internet Group則為4.55%。

此架構為散戶投資人打開了以往僅限創投與合格投資人參與的領域，同時為Kalshi和Polymarket提供了直接的公開市場背書。Bernstein Research預測，到2030年交易量將擴大約20倍，達到一兆美元。

以SPV包裝的15%私人持股

私人持股是該基金的標誌性特徵。Tema在其公開說明書中指出，每個SPV作為私人股權部位的合規法律載具，使其符合納入註冊基金的資格，同時承擔額外的流動性與估值風險。Kalshi在今年3月的一輪融資後估值達到220億美元，該平台在與商品期貨交易委員會（CFTC）歷經長期法律訴訟後，贏得了涵蓋選舉到經濟數據發布等各類事件合約的批准。Polymarket建立在加密貨幣基礎設施之上，在2024年美國總統大選期間吸引了數億美元的押注。

此次發行並非Tema首次涉足該領域。該公司於5月將Kalshi納入其Durable Quality ETF（代碼TOLL）的投資組合，納入時該平台約佔資產的8.18%。

為何此時機至關重要

DICE的上市恰逢2026年NFL例行賽季開打以及美國期中選舉升溫之際，Tema預期這些事件將帶動預測平台的能見度與參與度。該基金同時持有更廣泛的交易與數據基礎設施生態系統，包括永續期貨交易所及代幣化公司Securitize（佔2.92%），使其定位為押注事件驅動市場背後的基礎設施，而非押注任何單一結果。

對Kalshi與Polymarket而言，該載具提供了新型態的股東類別及公開估值基準，可能有助於未來融資。對資產管理公司而言，這開啟了將私人金融科技曝險包裝為流動性受監管產品的模式——隨著預測市場邁向主流，其他發行商可能會仿效此結構。Tema成立於2022年，由Index Ventures和Accel Partners支持，該公司押注事件合約交易的民主化將為其基金帶來持續資金流入，而該基金的前兩大持倉是大多數投資人以往無法買入的公司。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。