淡馬錫設定AI配置目標15%，同時避開加密貨幣投資

新加坡淡馬錫計劃在2031年前將AI投資曝險比例提高近三倍至其4010億美元投資組合的15%，同時排除加密貨幣投資。

淡馬錫控股計劃在2031年前將其人工智慧投資提高至其5180億新加坡元（4010億美元）投資組合的15%，並將私募信貸配置提高一倍以上，同時在FTX崩盤造成2.75億美元損失後，排除進一步的加密貨幣投資。

「我們直接沒有任何加密貨幣投資，我也無法預測加密貨幣將扮演什麼角色，這取決於不同的監管環境，」淡馬錫國際總裁米爾克（Nagi Hamiyeh）在簡報會中表示。

這家新加坡國家投資機構目標是將AI相關持倉從其投資組合的6%進一步提升，重點關注能源與數據中心、半導體、雲端服務供應商、基礎模型開發商以及AI應用領域。私募信貸將從2%提升至5%，目標鎖定優先擔保結構，包括企業貸款和資產支持融資。一個涵蓋可再生能源和核能的新的「核心增益」基礎設施類別，將在五年內達到5%的比例。

此次資產配置調整之際，淡馬錫正尋求改善回報。其五年年化股東總回報率為4.6%，落後於MSCI全球指數，主要受到2021至2024年中國市場逆風的拖累。該公司對中國的投資曝險已從2020年的29%降至17%，但過去一年絕對投資額仍增加了100億新加坡元。

截至3月31日止的年度，淡馬錫錄得10.5%的股東總回報率，連續第二年創下年度紀錄，主要受新加坡持股強勁表現推動，包括星展銀行、新加坡航空和新電信。在此期間，海峽時報指數上漲逾23%，新加坡金融管理局的股市發展計劃亦提供了支撐。若無2月28日爆發的伊朗衝突以及新加坡元走強造成的類似規模拖累，回報率將高出約2個百分點。

該公司在此期間進行了310億新加坡元的資產剝離，包括據報導於2025年6月出售施耐德電機印度公司81.8億新加坡元的持股。以十年期計算，股東總回報率以新加坡元計為7.1%。

AI策略與估值風險

淡馬錫已投資多家主要AI相關公司，包括輝達、亞馬遜、騰訊和阿里巴巴，並在今年參與了OpenAI和Anthropic的融資輪次。米爾克表示，AI投資週期才剛剛開始，將持續數十年，但他同時警告，行業某些領域的估值已超前於商業基本面。「並非每種情況都需要前沿模型，」他表示。「關鍵在於應用，以及擁抱AI並建立護城河的公司。」

該公司遠離加密貨幣的轉變始於2022年FTX的崩盤，該事件迫使淡馬錫全數減記其2.75億美元的投資。這一事件促使新加坡金融管理局加強了對加密貨幣的監管，包括提高合規成本以及放緩數位資產公司的發牌速度。米爾克表示，淡馬錫將繼續探索區塊鏈技術及其改變實體經濟的潛力，同時專注於AI的應用。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。