淡馬錫目標2030年AI投資組合達750億美元

新加坡國有投資機構押注AI採用週期才剛開始，計劃在未來六年內將該領域曝險部位提高兩倍。

淡馬錫控股高層在舊金山表示，該公司計劃在2030年前將人工智慧相關投資組合從目前的250億美元擴大至750億美元。這一目標將使AI資產從該公司總投資組合的7%提升至約15%，並佔其非新加坡持倉的近四分之一。

「良性循環是真實存在的，」淡馬錫創投與成長投資董事總經理Aftab Mathur表示。「我們的投資組合公司正在大規模部署AI，這推動了模型提供商的營收，進而為基礎設施建設提供資金，從而促成更多模型開發。」

這一邏輯直接來自淡馬錫自身投資組合的經驗。星展集團控股（DBS Group Holdings）——這家市值1400億美元的新加坡銀行——正透過AI自動化裁減人力，讓該基金近距離觀察企業AI的投資回報。「我們一直在問的問題是，是否有投資回報率，」淡馬錫駐舊金山董事總經理Martin Fichtner表示。「到目前為止，答案是肯定的。」

500億美元的戰略轉向

淡馬錫今年已在AI產業鏈各環節進行佈局，參與了Anthropic（Claude模型系列開發商）、Isomorphic Labs（Alphabet旗下AI藥物發現衍生公司）以及Waymo（同樣隸屬Alphabet的自動駕駛部門）的融資輪次。這些投資涵蓋基礎模型、生命科學AI及自動駕駛系統——淡馬錫視之為單一結構性轉變的三個不同層面。

該基金的策略反映機構資本的更廣泛轉變。主權財富基金與退休基金管理人——具備數十年投資週期的耐心資本——正日益湧入AI交易，與傳統創投及成長型投資者並肩作戰。淡馬錫的5000億美元擴張計劃若得以執行，將使其成為全球最大的單一機構AI配置者之一。

但淡馬錫高層謹慎避免挑選贏家。當被問及哪家私營AI公司可能家喻戶曉時，Fichtner拒絕點名。「我們以投資組合為思考單位，而非單一賭注，」他表示。Mathur則補充說，現在判斷哪些企業AI應用案例會失敗「為時過早」，並指出市場變化速度之快。

投資回報率的疑問

該基金的信心附帶前提條件。「良性循環」——企業採用帶動模型營收進而推動基礎設施支出——取決於企業是否真的從AI投資中獲得回報。淡馬錫自身的投資組合提供了雙面證據：星展銀行正在削減成本，但許多企業仍處於實驗階段。

淡馬錫大規模部署資金的意願表明，大型機構投資者將AI視為跨週期的主題，而非投機泡沫。該基金的投資組合已包括Stripe、Databricks、新加坡電信（Singapore Telecommunications）及新加坡航空（Singapore Airlines）——這些投資讓其既能接觸AI原生公司，也能觸及正在採用該技術的傳統企業。

這5000億美元的承諾也提高了淡馬錫現有AI持倉的風險。如果良性循環失靈——如果企業投資回報率未能實現，或模型提供商的營收增長放緩——該基金在一個規模回報尚未得到證明的領域，將背負遠比現在更大的倉位。就目前而言，淡馬錫押注這個循環能夠持續。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。