梯瓦製藥工業（Teva Pharmaceutical Industries）為五個以歐元及美元計價、2032至2037年到期的優先票據批次完成定價，總額約49億美元（等值），票面利率介乎4.250%至5.750%。淨收益連同手頭現金將用於有條件贖回票面利率6.750%至8.125%的現有票據、支付相關費用，並支持一般企業用途。交割預計於2026年9月16日或前後進行。
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梯瓦製藥定價49億美元債券 置換8.125%高息舊債
五個批次的無擔保票據，分別以歐元及美元計價，將於2026年9月16日或前後交割，票面利率介乎4.250%至5.750%，較梯瓦製藥工業有限公司（Teva Pharmaceutical Industries Ltd.）擬提前贖回的6.750%至8.125%系列票據為低。
這家以色列製藥商表示，交割將滿足有條件贖回所附帶的資金條件。梯瓦於2026年9月8日發出贖回通知，並表示可自行決定增發進一步通知或修訂本金金額，惟並無義務如此行事。
是次發行分為：透過Teva Pharmaceutical Finance Netherlands II B.V.發行的10億歐元4.250%票據（2033年到期）及5億歐元4.625%票據（2036年到期）；透過Teva Pharmaceutical Finance Netherlands III B.V.發行的10億美元5.500%票據（2034年到期）及10億美元5.750%票據（2037年到期）；以及透過Teva Pharmaceutical Finance Netherlands IV B.V.發行的12億美元5.250%票據（2032年到期）。該等票據為無擔保優先債務，由梯瓦以優先無擔保基準提供擔保，並依據公司於2025年2月7日向美國證券交易委員會（SEC）提交的自動擱架註冊聲明發售。
在贖回方面，梯瓦擬悉數贖回2028年到期的6.750%優先票據、2029年到期的7.875%可持續發展掛鈎優先票據，以及2029年到期的7.375%可持續發展掛鈎優先票據的所有未償還部分。公司亦計劃贖回2027年到期的4.750%可持續發展掛鈎票據最多4.5億美元本金，以及2030年到期的4.375%可持續發展掛鈎票據最多12.5億歐元。9月10日，梯瓦表示預期將就2031年到期的全部8.125%美元可持續發展掛鈎優先票據發出額外通知，並發出削減通知，將2030年歐元票據的贖回規模由12.5億歐元下調至11.5億歐元。
相關計算指向利息負擔下降。每一批將被悉數贖回的舊系列票據，其票面利率均高於新票據的最高利率——8.125%、7.875%、7.375%及6.750%，對比新發行4.250%至5.750%的區間——同時加權平均年期延長至2030年代。淨收益連同手頭現金亦將支付費用及開支，任何餘額可用於一般企業用途，包括於到期時、透過要約收購或提前贖回償還債務。淨收益在動用前可能作臨時投資。
是次再融資於標普全球評級（S&P Global Ratings）2026年9月4日將梯瓦評級上調至BBB-、使其晉身投資級別數日後進行。據MarketScreener數據，梯瓦股價於9月9日收報36.85美元，年初至今下跌1.71%，但自1月1日以來上漲18.07%。該股獲13名分析師給予平均「買入」共識評級，平均目標價為41.91美元，隱含13.73%上行空間。
對持有人而言，此舉所傳遞的訊號是以顯著較低的票面利率延長到期期限，而非削減債務總額——是次發行增加約49億美元新債務，同時贖回相若面值金額，故槓桿觀感取決於贖回組合的完成程度。下一個關鍵節點是9月16日的交割，須先滿足慣常交割條件，有條件贖回方可生效；梯瓦第三季度業績將首次反映新資本結構下的整季利息開支。
本文僅供參考，並不構成投資建議。
