三大華爾街組織敦促美國監管機構放寬巴塞爾規則

三大頂級金融貿易機構警告美國監管機構，計劃中的巴塞爾終局資本規則將損害國債市場流動性，敦促對該框架進行修訂。

全球三大金融貿易機構已敦促美國監管機構修訂擬議的巴塞爾終局資本要求，警告按目前的草案，這些規則將損害規模達28兆美元的美國國債市場的流動性。英國《金融時報》週四報導。

根據《金融時報》引述的該信函副本，這些組織已向聯準會、聯邦存款保險公司及貨幣監理署發出聯名信。信中主張，目前的提案將迫使銀行對國債及附買回交易活動持有顯著更多的資本，可能削弱它們在全球最深層的政府債券市場進行中介的意願。

巴塞爾終局框架旨在實施後2008年全球資本標準（即巴塞爾協議III），自美國當局於2023年7月提出其版本以來，一直是監管機構與銀行業之間的衝突焦點。原定2025年7月的實施日期，已在業界強力遊說後被推遲，而最新信函表明華爾街正尋求進一步讓步。

在此反對聲浪之際，聯準會將基準利率維持在3.50%至3.75%之間。根據路透社一項調查，包括高盛、摩根大通及摩根士丹利在內的多數主要經紀商預計，2026年剩餘時間內政策不會發生變化。若監管機構順應華爾街的要求，銀行盈利能力可望因政府債券交易的資本費用降低而提升。若監管機構立場強硬，銀行可能面臨更高的合規成本，從而在國債發行量依然居高不下的時期，限制其造市能力。

爭議的核心在於這些規則如何處理銀行的交易帳簿，特別是對美國政府債務的持有。業界認為，對傳統上被視為無風險資產的國債施加更高的風險權重，將迫使交易商縮減資產負債表承諾，從而在壓力時期加劇波動性。根據《金融時報》報導，信中引用2019年9月的附買回市場動盪及2020年3月的國債市場功能失靈，作為在更嚴格的資本限制下可能變得更加頻繁的例證。

此結果的影響遠不止銀行股。流動性較差的國債市場將提高美國政府的借貸成本，並連鎖影響房貸利率、公司債及市政債券。國會預算辦公室預測，2026財政年度聯邦赤字將達到1.9兆美元，在國庫借款需求依然高漲之際，債務發行壓力持續增加。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。