道達爾能源收購殼牌4GW再生能源業務，並向KKR出售1.2GW股權

道達爾能源正在收購殼牌4GW歐洲陸上再生能源業務，並向KKR出售一個估值達18億歐元、規模1.2GW的太陽能與風力發電組合之50%股權，此舉重塑了歐洲各解除管制市場中的潔淨能源所有權格局。

道達爾能源天然氣、再生能源及電力部門總裁Stéphane Michel表示：「收購殼牌在歐洲的陸上再生能源資產，將強化我們在歐洲多個關鍵解除管制市場中的發電地位。此外，與KKR達成的這項協議再次證明我們有能力落實再生能源商業模式，以實現綜合電力業務於2030年前達到12%的平均資本報酬率目標。」

殼牌交易預計在獲得監管機構批准後，於2026年底前完成交割，涵蓋500MW已營運或興建中的太陽能與風力資產，主要位於義大利和荷蘭，另包括位於義大利、英國和西班牙的3.5GW太陽能、風力及電池儲能項目開發管線。KKR交易預計於2026年完成，涵蓋德國、西班牙、法國和波蘭的資產，道達爾能源將保留50%股權並繼續負責營運。該組合所產出的電力已出售予第三方，或將由道達爾能源負責銷售。

這兩筆交易使道達爾能源在歐洲的再生能源組合達到近10GW總裝機容量或興建中容量，另有27GW正在開發，支持其於2030年前實現綜合電力業務12%平均資本報酬率的目標。截至2026年6月底，該公司全球再生能源總容量超過37GW，並力爭於2030年前實現淨發電量超過1,000億千瓦時（100太瓦時）。

此次收購與道達爾能源和捷克公用事業公司EPH合資企業TTEP的彈性天然氣發電業務形成互補，尤其在義大利、荷蘭和英國。將間歇性的太陽能與風力發電與可調度天然氣電廠搭配，使道達爾能源能夠銷售穩定的電力合約，此策略在解除管制市場中可獲取溢價定價。對殼牌而言，此次資產剝離延續其退出歐洲陸上再生能源的趨勢，這家總部位於倫敦的石油巨頭正將資本集中於回報率更高的石油、天然氣和液化天然氣項目。

KKR的交易（farm-down）顯示道達爾能源正將已開發資產的資本循環投入新項目，此結構在歐洲開發商為擴張籌資而無需稀釋股權之際日益盛行。1.2GW組合的18億歐元企業價值意味著每百萬瓦（MW）約150萬歐元，投資者可將此基準與歐洲同類太陽能和風力交易進行比對。全球投資公司KKR透過保險帳戶管理該股權，這是私募資本更大規模進軍營運中再生能源基礎設施的一部分。

道達爾能源在巴黎、倫敦和紐約證券交易所上市。這些交易標誌著歐洲再生能源領域持續整合，開發商正面臨渦輪機和太陽能板成本上升及融資條件收緊的挑戰。殼牌的退出與道達爾能源的擴張可能重塑競爭格局，規模及取得彈性發電的能力將日益決定哪些參與者能贏得長期電力合約。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。