交易員大砍7月聯準會升息押注，9月升息機率飆升至76%

交易員削減了對聯準會7月升息的押注，CME FedWatch數據顯示隱含機率下滑，市場焦點轉向9月。此次重新定價發生在6月CPI數據及聯準會主席凱文·沃什本週首次赴國會作證之前。

「市場正在經歷一週混雜訊號後的重新校準——一方面是強勁的中國貿易數據，另一方面是美伊緊張局勢升溫，」Kotak Securities大宗商品研究副總裁Kaynat Chainwala表示。聯準會理事克里斯多福·沃勒週一指出，若通膨持續遠高於2%目標，央行可能需「在近期內」升息。

CME FedWatch數據顯示，9月升息機率攀升至約76%，高於一週前的57%，而7月行動的押注則有所下滑。此一轉變波及外匯市場，美元兌主要貨幣走弱。歐元上漲0.1%至1.1392美元，黃金在觸及兩週低點後反彈0.5%至每盎司4,021.62美元。在美國恢復對伊朗的海上封鎖後，布蘭特原油上漲1.8%至每桶84.80美元。

此次重新定價反映出一個複雜的背景：美伊緊張局勢導致的能源成本上升，一方面推高通膨預期，另一方面也為成長前景蒙上陰影。週二公布的CPI數據與沃什的證詞將是下一個關鍵輸入變數，市場密切關注任何有關年底前緊縮步伐的信號。若通膨數據火熱，9月升息機率可能進一步走高；若數據較為溫和，則將強化耐心等待的理由。

利率路徑搖擺不定

本次利率預期的轉變標誌著與上週形勢的逆轉，當時鷹派的聯準會會議紀錄顯示，儘管勞動市場穩健，政策制定者對於是否再次升息仍存在分歧。9月升息機率現已升至6月初以來未見的水平，反映出市場認為聯準會的下一次行動是被推遲而非放棄。

交易員上一次出現類似的利率預期重新定價是在5月，當時疲軟的非農就業數據一度將9月升息機率壓至40%以下，隨後一系列強於預期的通膨讀數逆轉了這一走勢。本週的CPI數據將考驗當前重新定價是否能夠持續。

跨資產漣漪效應

美元從近期高點回落為風險敏感貨幣帶來了一些喘息空間，而黃金從兩週低點反彈則顯示，儘管油價上漲帶來更大壓力，避險需求仍保持堅挺。日圓兌美元匯率仍接近40年低點，令交易員對日本當局可能的干預保持警覺。

中國6月貿易數據強於預期——出口年增27%，優於18.2%的市場共識——為地緣政治緊張情緒提供了緩衝，支撐了商品相關貨幣，並有助於穩定亞洲股市。

下一步動向

市場目光現已聚焦週二公布的CPI數據，隨後是沃什週三在眾議院金融服務委員會的證詞。聯準會的下一次政策決議定於7月28日至29日舉行，而市場目前預期後續的9月會議採取行動的可能性更大。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。