特朗普稱掌控荷莫茲海峽 伊朗談判停滯 布蘭特原油逼近89美元

特朗普宣稱對荷莫茲海峽擁有「完全掌控權」，揚言「我們擁有它」。與此同時，美伊談判仍陷僵局，布蘭特原油維持在每桶89美元附近，週日的臨時協議截止期限迫在眉睫。

國際能源總署（IEA）7月產量報告顯示，參與自願減產的OPEC+成員國實際日產量為2,806萬桶，低於3,408萬桶的目標水準——短缺602萬桶／日，意味著備用產能有限，難以因應海峽供應中斷的任何衝擊。

週三布蘭特原油在每桶89美元附近交易，西德州中級原油（WTI）接近83美元，此前伊朗支持的胡塞武裝襲擊造成四名船員及兩名葉門救援人員在曼德海峽喪生。美軍另在阿曼灣對一艘駛往伊朗港口的貨櫃船開火並使之失能。沙烏地阿拉伯7月增產90萬桶／日，伊拉克增產47萬桶／日，科威特增產29萬桶／日，但OPEC+總產量3,453萬桶／日仍低於集團合計目標。

荷莫茲海峽承擔全球約20%的石油供應。6月簽署、由巴基斯坦擔任保證人的60天諒解備忘錄將於週日到期。科塔克證券（Kotak Securities）預測，若僵局持續，布蘭特原油可能攀升至每桶95至97美元。能源成本上升將連帶衝擊全球貨運、航空及製造業供應鏈。巴基斯坦內政部長穆赫辛·納克維（Mohsin Naqvi）本週訪問德黑蘭，再度推動重啟調解。

OPEC+產量未達標 供應緩衝日益薄弱

IEA數據顯示全球供應緩衝已變得何等薄弱。參與減產協議的OPEC+國家7月增產115萬桶／日，但仍較合計3,408萬桶／日的目標短缺602萬桶／日。沙烏地阿拉伯增產90萬桶／日為最大單一增幅，其次是伊拉克的47萬桶／日及科威特的29萬桶／日。哈薩克6月減產33萬桶／日，俄羅斯7月減產10萬桶／日。阿爾及利亞減產1萬桶／日，阿曼減產2萬桶／日，進一步收緊可用緩衝。

海峽上一次遭遇持續性中斷是在2019年的油輪襲擊事件期間，當時布蘭特原油飆升至70美元以上，隨後因供應展現韌性而回落。當前情勢有所不同：OPEC+備用產能更加薄弱，且IEA已因荷莫茲海峽重啟前景渺茫而下調2026年供應預測。該機構7月報告亦指出，實際產量與計畫配額之間的缺口持續擴大，意味著該集團應對突發供應衝擊的能力較以往週期更為受限。

調解努力加劇 截止期限逼近

巴基斯坦正致力於在週日截止期限前讓美伊雙方重返談判桌。內政部長納克維本週在德黑蘭會見伊朗總統馬蘇德·佩澤什基安（Masoud Pezeshkian）及外交部長阿巴斯·阿拉格奇（Abbas Araghchi），跟進由巴基斯坦以保證人身分簽署的停滯臨時協議。該協議上月因緊張情勢升級、雙方恢復軍事打擊而告破裂。

特朗普表示與伊朗的情勢「進展順利」，並稱美軍對海峽擁有「完全掌控權」。然而，伊朗國會小組委員會週一通過了一項關於荷莫茲海峽安全的戰略框架，此舉顯示德黑蘭正為長期僵局做準備。伊朗表示，重啟6月臨時和平協議的努力毫無進展，60天諒解備忘錄週日的到期可能標誌著休戰的正式結束。

對全球市場而言，風險已顯而易見。該海峽承載全球約20%的石油及相當比例的液化天然氣。任何持續性的關閉都將推動布蘭特原油遠超90美元，推升通膨預期，並對運輸、化學及製造業類股構成壓力。巴拿馬運河因航運改道亦出現創紀錄的通行費，加劇成本壓力。若協議週日破裂，IEA已下調的2026年供應預測將面臨進一步下修，原油價格中的風險溢價也將遠超當前水準。航運保險公司已開始調整該地區過境船舶的戰爭險保費，為全球貿易再添一層成本。

本文僅供參考，不構成投資建議。