瑞銀面臨200億美元資本衝擊 瑞士議員權衡新規

瑞士議員將於下月開始起草瑞銀集團（UBS）的新資本規則，預計將會降低政府所提的200億美元緩衝資金要求。議會希望在保護納稅人的同時，不削弱這家瑞士最大銀行對抗美國對手的競爭力。

「我們當然不希望讓納稅人的錢暴露在銀行紓困的風險中，但我們也不能無謂地削弱瑞銀，」即將主導形成多數共識的中間黨議員法比奧·雷加齊（Fabio Regazzi）表示。「我有信心我們能找到折衷方案。」

根據議員的說法，在定於8月10日、11日和31日召開的會議上，上議院經濟事務與稅務委員會將考慮降低政府要求——即瑞銀須以100%普通股一級資本（CET1）支持其海外子公司——可能調降至約70%、80%甚至50%。這可能使瑞銀在過渡期後需持有的額外資本，從約120億美元降至零。

該結果對瑞銀和瑞士而言均事關重大。該行的資產負債表規模超過瑞士整體經濟，意味著任何倒閉事件都可能壓垮國家的安全網。然而，要求過高的資本也可能迫使瑞銀——該行認為200億美元的提案使其在與美國大型銀行競爭時處於劣勢——將投資和人才移出瑞士。最終規則預計最早將在議會12月會議上通過。

資本計算

瑞銀目前的CET1比率遠高於監管最低要求，但政府的提案要求其以最高質量資本全額覆蓋所有海外子公司的風險敞口——該行表示，沒有任何全球主要競爭對手面臨此標準。兩位熟悉瑞銀內部想法的消息人士向路透社透露，若大量資本被鎖定，瑞銀可用於股票回購、人工智慧投資或關鍵市場擴張的資金將大幅減少。一位消息人士表示，瑞士客戶的手續費可能上漲；另一位接近該行的消息人士則稱，較低的獎金支付可能影響其吸引人才的能力。

「我們有責任評估適當措施，以應對這些極端提案可能造成的負面影響，」瑞銀董事長柯爾姆·凱萊赫（Colm Kelleher）在4月對股東表示。

瑞士國家銀行反對淡化這些規則，並於本月表示，對海外子公司進行部分資本支持，意味著部分資本必須同時覆蓋母行及其海外子公司的風險，這違反了審慎原則。其他監管專家也呼應了這些擔憂，議會消息人士指出，這可能為提高CET1資本要求的比例提供依據。

AT1債券作為折衷方案

為尋找中間立場，議員們可能會允許瑞銀部分使用額外一級資本（AT1）來支持其海外子公司。AT1債券的持有成本低於CET1，旨在危機期間吸收損失，但安全性也相對較低。該委員會也將考慮引入一項新的、更高的監管觸發點，要求瑞銀在資本比率低於最低要求時停止向投資者支付——這項措施旨在提升AT1債券的吸收損失能力。

金融穩定專家表示，目前尚不清楚這種強化後的AT1資本是否能幫助穩定一家陷入困境的銀行，還是只能在其被清算時吸收損失。儘管如此，AT1可能成為瑞士議員選擇的折衷方案——在不施加可能傷害該行競爭力的CET1資本負擔的情況下，實現瑞銀海外子公司的全額資本化。

瑞士上一次在金融危機後實施重大銀行監管改革是在2008年全球金融危機之後，「大到不能倒」框架要求系統重要性銀行持有額外資本緩衝。當時瑞銀相對於經濟規模還較小，在沒有如今這般競爭壓力的情況下遵守了規定。而當前的規則是在2023年瑞士信貸（Credit Suisse）倒閉並隨後被瑞銀收購後起草的，代表逾十年來瑞士銀行業監管最重大的改革。

本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。