英國6月通膨降至2.6% 英鎊承壓走低

英國通膨數據低於預期，導致英鎊走貶並加深市場對英國央行降息的押注。

英國國家統計局週三公布，截至6月的12個月內，英國消費者物價指數（CPI）年增率放緩至2.6%，低於5月的2.8%，追平2025年3月以來的最低水準。這項降幅來自於燃油與食品價格下跌，表現遜於彭博調查經濟學家所得出的2.7%中位數預估，在倫敦早盤交易中拖累英鎊兌美元走低。

英國國家統計局首席經濟學家格蘭特·菲茨納表示：「6月燃油價格下跌，尤其是柴油，有助於緩解通膨。本月食品價格走低，受到巧克力、人造奶油和牛肉等產品價格下跌的帶動。服飾價格也因夏季促銷開始而下滑，折扣幅度較去年更大。」

根據英國汽車組織RAC的數據，6月15日無鉛汽油平均價格從5月29日的每公升159.48便士降至155.89便士。柴油價格跌幅更大，從4月中旬的每公升191.54便士降至176.77便士。食品與非酒精飲料的價格漲幅從5月的2.2%放緩至1.7%，為2024年8月以來最低。剔除能源、食品、酒精與菸草的核心CPI則持平於2.6%。包含住房成本的更廣泛CPIH指標則從3%小幅降至2.8%。英國國家統計局的菲茨納指出，原材料成本自1月以來首次下滑，主要原因是原油價格走低。

這項數據為英國央行在當前3.75%的基準利率水準上考慮進一步降息提供了更多空間。英國央行上一次降息是在5月，隨著通膨從2022年10月觸及的11.1%高峰回落，將借貸成本從4%下調。根據彭博計算，隔夜指數交換（OIS）市場已將英國央行貨幣政策委員會（MPC）8月會議降息一碼的機率上調。德意志銀行首席英國經濟學家桑傑·拉賈表示：「預計未來道路將崎嶇不平，能源價格正在回升。雖然我們距離伊朗衝突高峰時期的峰值還很遙遠，但能源通縮路徑仍充滿不確定性。」

英鎊的弱勢反映了市場對利率前景的重新定價。英鎊兌美元一度下跌0.4%，跌破1.28美元，延續了上週觸及三個月高點以來的跌勢。與此同時，英國公債殖利率小幅下滑，兩年期殖利率下跌5個基點至3.82%，交易員增加了對降息的押注。週二公布的就業報告顯示，失業率維持在4.9%，而截至5月的三個月內，平均每週薪資成長放緩至4.3%，處於預測區間的低端——這些因素的疊加進一步強化了寬鬆政策的論據。

下半年通膨走勢面臨阻力。隨著去年基數效應消退，能源價格預計將上漲，而布蘭特原油仍比7月每桶70美元附近的低點高出約26%，在美國持續打擊伊朗目標的情況下，油價交易接近每桶90美元。萬神殿宏觀經濟學此前預測6月數據為2.6%，而德意志銀行預期為2.7%，之後將有所回升。對英國央行而言，6月的數據為8月降息提供了依據，但之後的路徑取決於服務業通膨與薪資成長是否繼續放緩，以及能源市場在秋季的演變情況。

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