英國政壇動盪導致10年期國債收益率突破5.1%

一場威脅要推翻英國首相基爾·斯塔默的領導層危機已導致投資者逃離英國資產，由於擔心財政政策轉向民粹主義和左傾，10年期國債收益率今年首次飆升至5.1%以上。大曼徹斯特市長安迪·伯納姆週五確保了競選議會席位的途徑，這是挑戰國家領導權的必要步驟，隨後引發了這一走勢。

「由伯納姆領導的工黨政府可能意味著更多的支出和借貸，」BBH全球市場策略師埃利亞斯·哈達德表示。「由於英國名目GDP增長已經低於10年期債券收益率，遏制債務增長正變得更具挑戰性。英國財政信譽、英鎊和英國國債的傾向都是下行的。」

市場反應迅速且劇烈。英鎊兌美元匯率跌至近一個月低點，而10年期國債收益率升至5.137%，在七國集團（G7）國家中處於高位。專注於英國國內業務的股票也面臨壓力，高盛策略師強調銀行、當地股票和房地產最容易受到政策不確定性和更高借貸成本結合的影響。

此次動盪使得預計在未來五到六週內舉行的英格蘭北部馬克菲爾德選區補選成為焦點。伯納姆的勝利將使他能夠觸發正式的領導權競爭，人們普遍預計他將獲勝，這可能會在整個夏季引發長期的政治和市場不穩定。

市場上的「伯納姆效應」

由於伯納姆（工黨左翼的受歡迎人物）可能上台的前景，投資者正在重新評估英國資產的定價。他此前曾指責政府「受制於債券市場」，並提議將國防支出從財政規則中豁免，這些言論加劇了人們對他將撤銷現任政府財政限制的預期。儘管此後他緩和了語氣，但分析師表示這不足以平息市場的焦慮。

「下一任工黨領導人將來自黨內的左翼，」RBC BlueBay宏觀投資組合經理尼爾·梅塔表示。「英國金融資產和英鎊將在較長時間內承擔更高的政治風險溢價。」

伯納姆的高人氣增加了他挑戰的可信度。最近的一份YouGov民調顯示，他的淨支持率為+4%，是唯一處於正值的英國資深政治家。相比之下，首相基爾·斯塔默的支持率在工黨在最近的地方選舉中遭受慘敗後已暴跌至-46%，數百個議會席位流失給了反移民的改革黨和綠黨。

斯塔默地位削弱

伯納姆的舉動正值斯塔默最虛弱的時刻，他正面臨超過80名本黨議員要求其辭職的呼聲。本週，衛生大臣韋斯·斯特里廷辭職，危機進一步升級。他在給首相的一封措辭嚴厲的信中提到缺乏「願景」和「方向」，隨後轉而支持伯納姆的競選。

馬克菲爾德補選對所有相關方來說都是一場高風險的豪賭。該席位自1983年以來一直由工黨持有，但其領先優勢已縮小，改革黨將積極參與競爭。伯納姆的失敗可能會鞏固斯塔默的地位，但會確認工黨選民基礎的深度裂痕。然而，如果獲勝，將為一場可能在未來幾年重新定義英國經濟政策的領導權之爭奠定基礎。政治戲碼為本已在應對中東衝突引發的能源價格衝擊的英國資產增加了另一層風險，摩根大通策略師稱之為對國家經濟和國際地位的「雙重壓力」。

本文僅供參考，不構成投資建議。