Uniswap推出許可制交易池支援代幣化資產，RWA市場目標上看5.5兆美元

Uniswap全新的許可制池框架讓受監管基金與證券得以在去中心化交易所上交易，同時在鏈上執行合規規則，橋接DeFi流動性與機構需求。

Uniswap Labs週四推出Permissioned Pools（許可制交易池），這項基於Uniswap v4打造的功能，允許代幣化基金、股票及其他受監管資產的發行方，在利用協議自動造市機的同時，將交易限制於經批准的投資者。該框架與代幣化公司Superstate、Securitize及歐洲數位證券平台Dowgo共同開發，三家公司均計劃將其用於受監管的鏈上資產。

「直到現在，代幣化證券的合規機制一直停留在應用層，就像一扇擋在市場門口的閘門，」Superstate執行長Robert Leshner表示。「許可制交易池將這些規則移入池子本身，讓受監管資產能夠接觸真正的AMM流動性，同時發行方無需放棄證券法所要求的控制權。這就是代幣化一直缺少的那塊關鍵拼圖。」

在交易或流動性存入發生之前，交易池會驗證錢包是否已獲得資產發行方的批准。符合條件的投資者可以透過Uniswap的自動造市機進行交易，而發行方則保留對投資者資格的控制權——在保留DeFi優勢的同時，適應機構參與者所期望的監管要求。

此舉將Uniswap置於一個快速擴張的市場核心。全球資產管理公司包括貝萊德（BlackRock）、阿波羅（Apollo）、富蘭克林坦伯頓（Franklin Templeton）及VanEck均已推出代幣化基金，經紀商與交易所也在擴大代幣化股票產品。花旗（Citi）近期報告預測，代幣化證券市場到2030年將成長至5.5兆美元。由Securitize發行的貝萊德代幣化貨幣市場基金BUIDL已於2月在Uniswap上進行交易，貝萊德也揭露其持有協議治理代幣UNI。

許可制交易池的運作方式

該標準為發行方提供了一種直接在協議內部執行投資者資格審查的方式，無須依賴鏈下合規檢查。Uniswap Labs生態系統主管Ken Ng將此功能描述為給予「發行方一種靈活的方式來執行自己的合規規則，而無需建立獨立的交易基礎設施」。

「下一波價值正在上鏈，而且它正在Uniswap上交易，」Ng表示。

此次推出正值DeFi協議日益適應機構投資者將傳統受監管的現實世界資產帶上區塊鏈軌道。最大的去中心化借貸平台Aave已推出Horizon，這是一項針對代幣化資產的機構借貸平台。Uniswap在Robinhood新鏈上線後，活動量也大幅增加，代幣化股票已開始在該鏈上交易。

代幣化趨勢進入DeFi

許可制交易池框架擴展了Uniswap現有的機構代幣化資產工作。自2月貝萊德BUIDL上市以來，該協議一直在為受監管的鏈上交易奠定基礎，而這項新標準代表了從應用層合規閘門向協議強制執行規則的轉變。

對發行方而言，這種方法意味著受監管資產可以獲取Uniswap的流動性，同時無需犧牲證券法所要求的控制權。對更廣泛的DeFi生態系統而言，它為無許可基礎設施如何容納受監管參與者樹立了先例——可能釋放數十億美元一直處於觀望狀態的機構資金。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。