美國30年期公債拍賣殖利率達5.24%，創2001年以來新高

美國政府將以25年來最高的借貸成本出售30年期公債。

美國財政部週四將以接近5.24%的殖利率出售250億美元30年期公債，創2001年以來最高融資成本，此前長期債券遭遇歷史性拋售。

Argus Research表示，此次拍賣之前，長期公債殖利率在拋售潮中攀升至2025年1月以來的最高水準，戰爭不確定性與通膨預期再度升溫，促使市場押注聯準會將恢復升息。

CME FedWatch數據顯示，投資人預期目前介於3.50%至3.75%的聯邦基金利率在年底前走高的機率超過90%，其中9月前升息的機率為56%。10年期公債殖利率在1月底報4.24%，低於2023年10月4.9%的週期峰值。

長期借貸成本創25年新高，將推高政府的利息支出、墊高房貸與企業融資利率，並加深市場對財政永續性的擔憂——這可能迫使美國財政部在發債結構上轉向較短天期。

借貸成本創25年新高

在新債正式發行前進行交易的發行前市場，將30年期公債定價在約5.24%。根據彭博數據，若此價格獲得確認，將是美國政府自2001年以來最昂貴的長期借貸。此次發行之前，長期公債遭遇大量拋售，殖利率曲線趨陡，反映出投資人要求更高的補償以持有較長天期的債券。

長期債務成本上升對各資產類別具有廣泛影響。根據Seeking Alpha週三發布的分析，包括科技股與不動產投資信託在內的長久期股票，因未來獲利以更高利率折現而面臨壓力；而在債市波動加劇之際，貨幣市場基金已成為最具吸引力的固定收益選擇。標普500指數在6月初創下歷史新高後，迄今已下跌約2%，走勢受戰爭新聞與利率預期影響而表現不一。

聯準會路徑成焦點

長期殖利率的走向取決於聯準會的下一步行動。在2025年底三次降息之後，聯準會將聯邦基金利率維持在3.50%至3.75%，主席鮑威爾的任期將於2026年5月結束。CME FedWatch工具顯示，7月底會議升息的機率為34%，9月前攀升至56%，年底前超過90%。

長期殖利率上一次接近目前水準是在2025年1月，當時10年期殖利率在關稅不確定性下急升，隨後在全年逐步回落。10年期殖利率2025年底收於4.14%，全年下跌43個基點，而2年期殖利率下跌80個基點至3.45%——令殖利率曲線呈現自2021年以來最陡峭的正斜率。

若此次拍賣以5.24%成交，將顯示投資人預期通膨持續且供應充沛，令長期借貸成本維持在高檔。這將壓抑股票估值、墊高購屋者的房貸利率，並加重政府的債務償付負擔——此一動態可能迫使美國財政部更依賴短天期發債以控制成本。

本文僅供參考，不構成投資建議。