美國6月僅增5.7萬就業 降息預期升溫

美國6月新增就業5.7萬人，遠低於市場共識的11萬人，前幾個月數據合計下修7.4萬人——這波急劇降溫推動美股期貨走高，10年期公債殖利率下滑4個基點至4.47%。

Edgen宏觀分析師James Okafor表示：「在5月意外強勁之後，勞動市場顯然正在失去動能，這給了聯準會暫停緊縮週期的空間。現在的問題是，這究竟是趨勢的轉變，還是單月的異常波動。」

儘管就業成長急劇放緩，失業率仍從4.3%微降至4.2%。平均時薪月增0.13美元，年增幅推升至3.5%；平均每週工時維持在34.3小時不變。專業與商業服務業新增3.6萬個就業崗位，貢獻了大部分增幅，製造業僅增3000人。而5月領漲的休閒與飯店業則出現下滑。

這項數據的落差重塑了聯準會的政策算計。在數據公布前，CME FedWatch數據顯示9月升息機率為63%，如今此定價正面臨壓力。若7月或8月的報告確認此降溫趨勢，市場討論焦點可能將從「升息多高」轉向「何時降息」——此情境將進一步提振股市並壓抑美元。

美國勞工統計局同時將5月新增就業下修4.3萬人至12.9萬人，4月下修3.1萬人至14.8萬人，使三個月平均值從18.8萬人降至11.1萬人。衡量民間產業招聘廣度的BLS擴散指數從56%降至54.4%，製造業則逆勢從52.8%上升至55.6%。

上一次新增就業數據如此大幅低於共識是在2024年8月，當時經濟新增8.9萬個就業崗位，遠低於預期的16萬人。那份報告在隨後兩週內引發10年期公債殖利率下滑50個基點，並推動標普500指數上漲2.3%，降息押注隨之升溫。

黃金上漲1.6%至每盎司4094.45美元，受到疲弱勞動數據以及聯準會主席Kevin Warsh在歐洲央行論壇上表示近期通膨預期與風險已有所緩和的支撐。油價連三日下跌，因卡達表示伊朗與美國在荷姆茲海峽的間接談判取得進展，原油價格走低進一步緩解通膨擔憂。

對股市而言，這份數據呈現出「金髮女孩」情境——疲弱到足以重燃降息希望，但又不至於預示經濟衰退。標普500指數與那斯達克指數均開盤走高，房地產與公用事業等對利率敏感的類股領漲。與聯準會政策預期密切相關的2年期公債殖利率跌幅大於長端，反映出市場對近期利率預期的重新定價。

聯準會的下一個重大數據點將是8月7日公布的7月就業報告，以及9月13日的8月消費者物價指數。若兩者均確認降溫趨勢，市場可能開始定價最早在9月聯邦公開市場委員會會議上首次降息。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。