美股 AI 類股受散戶 FOMO 情緒驅動持續上漲，但潛藏一大風險

近期美股人工智能類股的飆升已超越了機構的空頭回補階段，目前主要由散戶投資者的「錯失恐懼症」（FOMO）推動，這種動態可能會蔓延至韓國等亞洲市場。

「驅動力已從空頭回補轉向由散戶投資者 FOMO 驅動的上漲，」一位市場分析師指出，並強調了市場情緒的轉變可能導致更劇烈的價格波動。

在這波漲勢中，科技巨頭漲幅顯著，亞馬遜的股票受益於其在雲端運算和人工智能領域的強勢地位。該公司的雲端運算部門 AWS 作為高利潤業務，2025 年營收躍升 20% 至 1,287 億美元，而其定制人工智能芯片 Trainium 和 Graviton 的年化營收總額現已超過 100 億美元。根據近期報告，這已促使摩根大通和花旗等大行對韓國綜合指數（KOSPI）等相關的國際指數發出了看漲信號。

然而，這一輪上漲的可持續性存疑。向散戶 FOMO 的轉變可能會推動進一步、且可能不可持續的價格上漲。有人擔心，與其他市場週期類似，新資金的湧入可能正在枯竭。正如對已低迷兩年的印度股市的一份分析指出，一旦國內和散戶投資者的熱情因負收益而耗盡，上漲的動力就會消失。分析指出，缺乏新的利潤驅動因素和宏觀經濟基本面走弱是市場暫停的主要原因。

市場動態轉變

AI 股票上漲的初始階段以「空頭回補」為特徵，即看空股票的投資者因價格上漲被迫回購，進一步推高股價。現在，勢頭已轉向散戶投資者，他們因擔心錯過進一步上漲而紛紛買入。這類市場行為雖然短期內力量強大，但若缺乏底層基本面支撐，可能會導致泡沫。

國際溢出效應

FOMO 情緒並未局限於美國。越來越多的跡象表明，這波漲勢可能會溢出到國際市場。投資銀行正轉向看好韓國 KOSPI 等指數，預計當地的科技和 AI 股票將出現聯動上漲。這凸顯了全球市場的互聯性，即一個地區的市場情緒可以迅速影響其他地區。

空方觀點：長期的停滯？

儘管目前市場看漲，但地平線上仍存在重大風險。股市增長的主要驅動力——企業盈利增長和新資本流入——可能正顯現出枯竭的跡象。參與這波漲勢的許多公司處於成熟、低利潤率的行業，即便是一些高速發展的科技公司也面臨著日益激烈的競爭和利潤率壓力。

此外，宏觀經濟形勢正變得不利於持續上漲。高通脹、利率上升和地緣政治不穩定等因素都可能抑制投資者的熱情。近期對印度市場的分析指出，包括貨幣貶值和財政赤字在內的宏觀經濟故事疲軟是其表現不佳的主因。這些同樣的逆風最終可能會影響當前的 AI 漲勢。如果這些風險成為現實，投資者應準備好迎接低回報甚至零回報的可能性，這可能導致市場出現多年的停滯。

本文僅供參考，不構成投資建議。