美國與伊朗達成協議，延長停火60天

美國與伊朗已就一項諒解備忘錄（MoU）文本達成共識，擬將當前停火延長60天。據知情人士透露，該協議仍需兩國政府最終批准方能生效。

「該框架提供了一個結構化的暫停期，以應對最迫切的衝突熱點，但談判一項永久核協議的艱鉅工作仍在後頭，」地緣政治風險分析公司 Edgen 的分析師 Elena Fischer 表示。「雙方都有降級衝突的動機，但彼此的初始立場差距仍然很大。」

該諒解備忘錄將凍結自2月28日美國與以色列發動「怒吼雄獅行動」打擊伊朗核與飛彈基礎設施以來爆發的 hostilities。此後，衝突已將黎巴嫩真主黨與葉門胡塞武裝捲入其中，伊朗持續封鎖荷姆茲海峽——這條全球約21%海上石油貿易必經的關鍵水道。自4月首次宣布停火以來，布倫特原油價格一直在每桶72至89美元之間波動，反映出市場對供應路線持續存在的不確定性。

此次60天的延長為預計在停火期間重啟的核談判爭取時間。美國總統川普聲稱協議已「大致談妥」，可能在數日內簽署，但伊朗官員反駁稱關鍵條款——包括重新開放荷姆茲海峽以及鈾濃縮限制範圍——仍未解決。美國與伊朗上一次達成核框架協議是2015年的《聯合全面行動計畫》（JCPOA），川普於2018年退出該協議。該協議將伊朗的濃縮純度限制在3.67%；而國際原子能總署（IAEA）的最新報告顯示，伊朗目前濃縮純度高達60%，距離武器級僅數週之遙。

石油市場面臨二元結局。 根據彭博調查的交易員估計，若諒解備忘錄最終敲定且荷姆茲海峽重新開放，原油價格可能每桶下跌5至8美元，回吐自2月以來累積的風險溢價。若談判破裂，美國已表明可能重新實施「極限施壓」制裁並恢復打擊，此一情境可能推動布倫特原油突破每桶95美元。

此次延長也檢驗了美以同盟在戰時壓力下的持久性。以色列總理納坦雅胡已兩度在川普壓力下被迫取消針對伊朗及黎巴嫩真主黨在貝魯特的報復性打擊计划，引發特拉維夫方面對華盛頓捍衛以色列安全目標承諾的質疑。伊朗新的強硬派領導層則利用這一分歧，以真主黨的存續作為談判籌碼，拖延最終核協議的達成。

對海灣國家而言，這場衝突關係到生存。阿聯與沙烏地阿拉伯已低調敦促華盛頓確保達成協議，擔心曠日持久的衝突可能將它們的領土捲入戰火。荷姆茲海峽的封鎖已擾亂對亞洲買家的石油運輸，將沙烏地原油的現貨溢價推升至多年高點。

接下來的60天將決定這份諒解備忘錄是成為通往全面協議的橋樑，抑或僅是更大規模戰爭前的短暫喘息。市場以前者為定價基礎，卻為後者進行避險對沖。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。