美國封鎖使伊朗荷莫茲海峽原油出口停擺七週

美國海軍封鎖已使伊朗經荷莫茲海峽的原油出口連續七週降至接近零，達成了多年制裁未能實現的目標，並收緊了全球最重要能源咽喉要道的供應。

Vortexa分析師克萊爾·容曼表示：「即使在2019-20年『最大壓力』制裁的高峰期，伊朗原油每個月都能通過荷莫茲海峽；自7月中旬以來，出口流量從未如現在這樣在持續期間內降至接近零。」

根據Vortexa與Kpler的估算，伊朗8月每日裝載約22萬至25.5萬桶原油及凝析油，遠低於7月的約74萬桶，以及3月的約200萬桶。自華盛頓於7月14日恢復封鎖以來，沒有任何伊朗原油貨運經荷莫茲海峽運往中國——這是德黑蘭唯一主要剩餘的石油客戶。

這波崩跌正在侵蝕德黑蘭外匯收入的主要來源之一，可能迫使伊朗透過印鈔來為支出融資，進一步推高通膨風險。根據國際貨幣基金組織（IMF）估計，伊朗今年通膨率接近70%，在全球僅次於委內瑞拉和蘇丹，位居第三高。

封鎖區橫亙於阿曼灣與阿拉伯海之間，美國海軍艦艇在此對進出伊朗港口的船舶進行檢查。但封鎖並未涵蓋伊朗整個海岸線，使得數十艘與伊朗有關的「影子艦隊」油輪可在封鎖區之外活動——根據Blackstone Compliance Services的大衛·坦南鮑姆表示，有51艘船隻在阿曼灣作業，另有81艘在亞洲交貨或停泊在馬來西亞外海待命。

TankerTrackers.com共同創辦人薩米爾·馬達尼表示，伊朗目前在海峽內有29艘油輪，載有3,611萬桶原油。根據Vortexa數據，封鎖線以西浮動儲存的伊朗原油從7月底的3,550萬桶增至8月26日的4,170萬桶，而伊朗海上原油總量則從1.35億桶降至1.07億桶。

中國緩衝空間縮減

交易商表示，伊朗原油仍公開可供應，9月和10月運往中國的貨運正在報價中。但由於波斯灣以外的浮動儲存因無新供應到來而逐漸耗盡，可供應量低於7月和8月。馬達尼表示：「中國可以攫取周邊海域漂浮的原油，但現階段實際上僅此而已。」一旦售出，空油輪因封鎖無法返回伊朗港口，只能閒置在海上。Vortexa的容曼表示，目前有27艘與伊朗石油貿易相關的受制裁油輪壓載停泊在斯里蘭卡外海，無法返航。

德黑蘭財政承壓

根據伊朗石油部透過安納杜魯通訊社發布的資訊，出口崩跌之際，伊朗已將本年度前四個月的75億美元石油收入轉入央行——足以涵蓋政府7月至12月的外匯支出。3月21日至7月22日期間產生的石油收入，已達同期預算預估金額的99%。

此次封鎖的成功標誌著與以往制裁行動的不同——過去即便受到限制，伊朗原油仍持續送達買家手中。即使在2019-20年「最大壓力」制裁的高峰期，每個月仍有部分原油通過荷莫茲海峽。相比之下，當前的停擺已切斷對中國的新增供應，並使德黑蘭無法補充亞洲的浮動儲存。

Kpler分析師霍馬尤恩·法拉赫沙希表示，這波崩跌可能迫使德黑蘭透過印鈔為支出融資，進一步推高通膨風險。此次封鎖是2月28日開始的美伊六個月衝突的一部分；6月18日簽署的60天諒解備忘錄曾暫停封鎖，但華盛頓在8月18日談判期屆滿後，於7月14日重新實施封鎖。

上週，華盛頓進一步加大施壓，威脅繼續與德黑蘭進行貿易的國家，但暫未立即實施處罰。經荷莫茲海峽運輸的石油約占全球總量的五分之一，供應收緊推高原油價格走高，但影響程度取決於封鎖能持續多久，以及其他產油國是否會填補供應缺口。

本文僅供參考，不構成投資建議。