美國柴油價格飆至5.47美元 煉油瓶頸加劇

美國柴油價格距歷史高點僅差6%，推升此波漲勢的煉油瓶頸正持續收緊。

美國柴油零售價格觸及每加侖5.47美元，距5.82美元的歷史紀錄僅差6%。荷莫茲海峽關閉及烏克蘭無人機襲擊俄羅斯煉油廠，將柴油裂解價差推升至歷史高點。

「這些都是對經濟中段的沉重打擊，我認為它們將產生相當重大的影響，」海灣石油（Gulf Oil）首席能源顧問湯姆·克洛薩（Tom Kloza）表示。

自2月28日美國與以色列對伊朗發動攻擊以來，柴油對西德州中質原油（WTI）的裂解價差已翻逾一倍，單單本月就上漲超過20%。目前裂解價差溢價接近每桶100美元，約為2025年平均水準的三倍。美國煉油廠正以近乎滿載的產能運作，幾乎沒有為進一步供應干擾留下任何緩衝空間。

此波漲勢恐推升整體通膨走高、拉抬美國公債殖利率至多年高點，並在冬季供暖季節來臨前擠壓農民與卡車業者。隨著期中選舉逼近，白宮面臨日益升高的政治壓力，分析師警告，先前遭到否決的出口限制措施，若價格於10月仍持續高漲，可能重回政策討論。

此波供應衝擊源自兩條重疊的地緣政治斷層線。美伊戰爭已掐斷經由荷莫茲海峽的運輸——根據船舶追蹤數據，上週六僅有五艘船隻通過該水道，週日則為零——而烏克蘭無人機對俄羅斯煉油廠的打擊，則削減了這個全球最大柴油出口國之一的產量。Energy Aspects分析師羅伯特·坎貝爾（Robert Campbell）表示，美國已成為「最後的供應者」，中東與俄羅斯的煉油產能則處於閒置狀態。

裂解價差翻倍 溢價逼近100美元

美國煉油商正以最高產能運轉，向全球市場輸送創紀錄的燃料量。但分析師警告，隨著庫存持續下滑，此一速度難以維持。「當煉油系統滿載運轉時，每一家生產商都很重要，」ClearView Energy Partners分析師凱文·布克（Kevin Book）表示。「任何停產——無論是戰爭還是意外——都可能顯著收緊供應。」

克洛薩也對颶風季節的威脅提出警示。「光是單一風暴的威脅就可能讓情況變得相當棘手，」他表示。「我認為有可能出現我稱之為荒謬的數字——每加侖5美元、6美元，甚至7美元。」

農民與卡車業者承擔成本

柴油價格上漲對卡車運輸和農業的打擊最為沉重，成本經由供應鏈傳導至整體經濟。全國黑人農民協會（National Black Farmers Association）創辦人兼會長約翰·博伊德（John Boyd）表示，此波漲勢正將許多農民推向破產邊緣。「農民對柴油成本上漲極其脆弱，而這是在肥料價格大幅跳漲之後——同樣由伊朗戰爭所驅動，」他表示。「我的拖拉機大約能裝100加侖，加滿油已經變得非常昂貴。」

時間點更加劇了痛苦：家庭在冬季來臨前儲備取暖用油、零售商為假期旺季做準備、農民則處於收穫前的關鍵窗口期。

此波價格飆漲正在期中選舉前加劇對川普政府的政治壓力。《金融時報》一項民調顯示，多數選民認為在川普執政下他們的經濟狀況惡化了。白宮已協調進行創紀錄的戰略石油儲備釋放，並放寬對伊朗及俄羅斯原油出口的部分制裁，但分析師預期，若價格持續高漲，將有更積極的措施出臺。

「4月曾被否決的糟糕點子，如果10月價格仍維持高檔，可能會被重新考慮，」布克表示。

與此同時，原油基準價格相對溫和——布蘭特原油週一收於每桶90.87美元，上漲2.32美元；西德州中質原油上漲2.08美元至84.50美元——因市場已將需求疲弱納入定價。國際能源署（IEA）現預測2026年全球石油需求將每日減少160萬桶，較其7月預估多出51萬桶。牛津經濟研究院（Oxford Economics）預期布蘭特原油在2026年剩餘時間內平均維持在80美元中段，海峽間歇性通航及非正式安排將部分抵銷供應損失。據美國能源資訊署（EIA）數據，上週美國商業原油庫存意外增加1,740萬桶，亦有助於抑制原油期貨漲勢。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。