美國 4 月通膨加速至 3.8%，聯準會前景陰雲密布

美國 4 月通膨加速超預期，令金融市場動盪，並加劇了投資者對聯準會將維持高利率更久以遏制頑固物價壓力的擔憂。

ICRA 首席經濟學家 Aditi Nayar 表示：「總體而言，我們預計 2026 年 5 月的 CPI 同比漲幅將從 4 月的 3.5% 升至 4.1% 左右，處於貨幣政策委員會 2% 至 6% 中期目標範圍的中點。因此，我們預計貨幣政策委員會在 2026 年 6 月的政策評估期間將維持利率不變。」

根據勞工統計局的數據，頭條消費者物價指數（CPI）同比上漲 3.8%，高於華爾街普遍預期的 3.7%。剔除波動較大的食品和能源價格的核心 CPI 同比上漲 2.8%，也高於 2.7% 的增長預期。隨著交易員重新評估貨幣政策預期，這一數據導致比特幣和科技股等風險資產出現劇烈波動。

這份超預期的通膨報告立即打壓了市場對聯準會近期降息的希望。在數據發布前，投資者已經消化了央行在 6 月會議上維持利率不變的 97.6% 的概率。4 月的通膨數據可能會鞏固這一觀點，並可能將任何潛在寬鬆政策的時間表進一步推後至 2026 年，從而收緊對風險敏感資產的金融環境。

全球通膨分歧

儘管美國通膨依然頑固，但世界其他地區呈現出不同的局面。例如，印度 4 月零售通膨率僅小幅升至 3.48%，低於 3.8% 的普遍預期。儘管中東地緣政治緊張局勢導致能源成本上升，但由於政府承擔了大部分零售燃料價格的影響，漲幅仍較為溫和。

HDFC 銀行首席經濟學家 Sakshi Gupta 表示：「今日的數據強化了在當前衝突背景下通膨的一個有利起點，並為中央銀行在轉為鷹派之前提供了充足的緩衝空間。」然而，她指出，受能源價格、盧比貶值風險以及聖嬰現象對季風季節影響的驅動，風險仍偏向上行。

比特幣應對矛盾信號

加密貨幣市場對美國 CPI 數據的反應該如預料般劇烈波動。隨著美債收益率下滑，比特幣最初出現上漲，但持續的高利率環境對該資產類別構成了壓力。高利率通常會透過收緊金融環境來降低投資者對風險資產的興趣。

通膨數據發布之際，一些鏈上指標顯示比特幣可能出現反轉。CryptoQuant 的「牛熊市場週期指標」最近自 2023 年 3 月以來首次轉為「早期牛市」讀數。歷史上類似的信號通常出現在持續復甦之前，但分析師仍保持謹慎。一個例外是 2022 年 3 月的虛假信號，隨後市場便陷入了低迷。

本文僅供參考，不構成投資建議。