美國6月通膨降溫至3.5% 能源價格下跌推升比特幣反彈

美國通膨在6月降溫幅度超出預期，能源價格暴跌為聯準會提供了維持利率不變的空間，並帶動比特幣等風險資產反彈。

「較弱的通膨數據很可能讓聯準會目前維持按兵不動，並降低了任何升息的可能性，」Regan Capital首席投資官Skyler Weinand表示。

美國勞工統計局週二公布數據顯示，消費者物價指數（CPI）月減0.4%，創下新冠疫情初期以來的最大月度跌幅。剔除食品與能源的核心CPI月增率持平，低於經濟學家預期的0.2%增幅。以年率計算，核心通膨率為2.6%，低於5月的2.8%及市場共識預期的2.8%。

這項數據為主席Kevin Warsh在7月28日至29日的FOMC會議上維持聯準會觀望立場提供了理由。CME FedWatch數據顯示，報告發布後，市場對利率維持不變的預期機率升至83%，遠高於發布前約60%的水平。然而，隨著美國與伊朗之間的停火協議破裂，原油價格再度攀升，這次的通膨緩解可能只是暫時的。

能源價格月減5.7%，其中汽油價格下跌9.7%，為今年以來首次月度下滑。根據AAA數據，6月底一般無鉛汽油每加侖價格較5月高點低了71美分。以年率計算，能源價格上漲15.7%，較5月的23.5%年增幅大幅回落。汽油價格年增26.7%，而前一個月為40.5%。

整體通膨率與名義薪資增長重回一致。勞工統計局上週公布數據顯示，6月平均時薪年增3.5%，結束了實質薪資連續下滑的趨勢。ZipRecruiter經濟學家Nicole Bachaud表示，通膨率高於薪資增長，對中低收入家庭造成了壓力，影響了他們的消費行為。

儘管全國平均數據有所改善，低收入家庭仍感受到壓力。Numerator的消費者商品價格指數數據顯示，6月日常生活用品價格上漲0.70%，較5月的0.51%和4月的0.44%有所加速。過去12個月，日用商品通膨率為3.4%。Numerator指出，自2018年1月以來，低收入消費者的物價累計上漲35.7%，而全國平均漲幅為33.8%。

比特幣反彈 升息預期消退

數據公布後，比特幣價格攀升至近65,000美元，從近期的跌勢中反彈，主因是通膨放緩降低了進一步收緊貨幣政策的預期。標普500指數和那斯達克指數也同步上漲，但道瓊指數因IBM股價暴跌20%而承壓。跨資產的上漲反映了市場對利率預期的重新定價：交易員從報告發布前約40%的升息機率，轉為預期83%的機率維持利率不變。

暫時喘息還是長期趨勢？

6月的數據可能僅是暫時喘息。美國與伊朗之間的停火協議已於本月結束，伊朗聲稱再次關閉荷姆茲海峽，美軍也宣布將恢復對伊朗船隻的封鎖。川普總統週一表示，將對所有經過該海峽的貨物徵收20%的通行費。GasBuddy分析師Patrick De Haan表示，全國平均油價可能在一週內再次升至每加侖4美元。

「我們可能再過一週就會看到全國平均油價再次升至4美元，」De Haan表示。

上一次通膨如此急劇下降是在新冠疫情初期需求崩潰時期。目前的趨勢取決於能源價格是否會再次攀升——這一風險已在7月成真。距離FOMC會議不到兩週，6月的CPI報告為政策制定者提供了喘息空間——但涵蓋新一輪能源衝擊的7月數據，可能會呈現截然不同的局面。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。