美伊60天協議因哈米尼未批准陷入僵局

美以媒體報導相互矛盾，揭露一項為期60天的美伊停火協議仍未簽署，因伊朗最高領袖尚未批准該備忘錄。

一份為期60天的美伊延長停火並啟動核談判的備忘錄仍未簽署，以色列媒體報導稱，伊朗最高領袖莫傑塔巴·哈米尼尚未批准該協議，這是美國總統川普尚未為其開綠燈的關鍵原因。

美國國務卿馬可·魯比奧在談到談判時表示：「已取得一些進展」，但他同時警告，若外交手段失敗，華盛頓仍有「其他選擇」。

這股不確定性導致市場劇烈波動。伊朗國營媒體報導草案框架後，布蘭特原油週三一度下跌5%至每桶95美元以下，隨後因最終批准未果，於週四反彈至96美元以上。標普500指數在最初的協議樂觀情緒下收復早盤跌幅，隨後漲幅收窄，而美元指數跌至99.5以下。

關鍵在於荷姆茲海峽，全球約21%的石油貿易需經過此處。擬議中的諒解備忘錄要求伊朗在30天內將商船航運恢復至戰前水平，並清除水道路徑上的水雷，而美國則將解除其海上封鎖。若無哈米尼的批准，這些條款仍僅停留在理論層面——而原油價格中蘊含的風險溢價將持續居高不下。

德黑蘭內部分歧

據報導，此次僵局凸顯了伊朗外交談判代表與最終決策權力機關之間一貫存在的鴻溝。根據以色列媒體報導，外交部長阿巴斯·阿拉格齊、議長穆罕默德·巴格爾·加利巴夫以及美國中東特使史蒂夫·維特科夫可能已達成技術共識，但神職領導層尚未簽署。

伊朗長期以來在核計劃、濃縮鈾庫存以及荷姆茲海峽問題上劃有紅線。擬議中的框架要求在60天內就濃縮問題展開討論——而這正是最高領袖歷來視為不可談判的議題。根據《電訊報》引述接近談判團隊的消息來源報導，德黑蘭還要求解凍240億美元的被凍結資產作為任何協議的條件，其中120億美元在簽署備忘錄後立即支付。

市場為二元結果定價

對投資者而言，美以媒體報導的矛盾造成了一種二元情境。若諒解備忘錄最終獲得批准，荷姆茲海峽封鎖的解除可能將布蘭特原油推向每桶85至90美元，削弱通膨避險需求，並提振受益於能源成本下降的股票。若協議破裂，軍事衝突再度升級的風險將重新推高地緣政治風險溢價。

上一次美伊緊張局勢在四月升級時，布蘭特原油飆升至每桶105美元以上，標普500指數單週下跌逾3%，VIX恐慌指數飆升至30以上。目前VIX仍低於20，顯示市場尚未完全反映協議破裂的情境。

美國通膨數據增加了另一層變數。4月個人消費支出物價指數較去年同期上漲3.8%，為2023年5月以來最快增速，部分原因來自衝突導致的能源成本上升。若未能達成協議，將持續對通膨構成上行壓力，使聯準會的路徑更加複雜——OIS市場目前預期年底前不會降息，部分交易商認為12月可能升息25個基點。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。