美伊衝突升溫 期貨走低 原油上漲1.3%

美國對伊朗位於荷姆茲海峽附近的陣地發動軍事打擊，週三引發市場避險情緒轉變，將股票期貨從歷史高點拉回。

美國期貨走低、債券下跌，美軍打擊伊朗於荷姆茲海峽附近的目標，澆熄市場對核協議即將達成的樂觀情緒。標普500指數期貨下滑，此前該指數週二收於歷史新高7,548點，以美光科技暴漲19%領軍的科技股漲勢，推動那斯達克綜合指數創下歷史新高。

花旗美國股票策略師Drew Pettit表示：「殖利率走高，10年期美債來到4.50%，通膨預期在年內已趨平坦的殖利率曲線上進一步上升，所有這些因素都不利於當下出現更高的可持續估值倍數。」

前一交易日道瓊工業指數下跌118點，跌幅0.23%。布蘭特原油在打擊行動後上漲約1.3%至每桶96.20美元，西德州中級原油上漲1.2%至90.64美元。這些波動部分逆轉了前一日因伊朗國家電視台報導稱與美國達成諒解備忘錄草案（白宮駁斥為「純屬捏造」）而引發的5%原油大跌。

荷姆茲海峽處理約21%的全球石油貿易。在美國封鎖下已有109艘商船改道，加上伊朗陸上石油儲存容量估計從約1.2億桶縮減至2,000萬至2,200萬桶，雙方經濟壓力持續加劇。前美國能源部長Dan Brouillette表示，伊朗距離儲存容量的「不可逆轉點」僅剩約四到六週，並警告關閉產能可能危及該國長期經濟穩定。

外交 vs. 升級

美國總統川普週三表示，伊朗「已經快撐不下去了」，並指責德黑蘭試圖「拖過」期中選舉。戰爭部長Pete Hegseth表示，若談判失敗，美國已準備好「完成任務」。伊朗伊斯蘭革命衛隊警告其部隊「已彈藥上膛、嚴陣以待」，同時該國最高領袖莫傑塔巴·哈米尼必須透過秘密信使網絡批准任何最終協議，而他本人仍須作為指定目標繼續躲藏。

美伊緊張局勢上一次升級為直接軍事交鋒是在2020年初，當時美軍無人機空襲擊斃卡西姆·蘇萊曼尼。布蘭特原油在數日內飆升至每桶70美元以上，標普500指數在隨後一週下跌約3%後才回升。當前對峙的風險更高：伊朗鈾濃縮純度達60%——接近武器級——而海上封鎖實際上已關閉全球最重要的石油咽喉要道。

跨資產漣漪效應

亞洲市場週三反映新的不確定性。日本日經225指數上漲1.49%創新高，韓國Kospi指數大漲4.84%。香港恒生指數持平，中國大陸滬深300指數上漲0.27%。在伊朗國家電視台報導潛在協議後美元走弱，但隨著白宮否認相關說法，美元隨後收復部分失地。

花旗的Pettit設定標普500指數年終目標為7,700點，意味著較當前水平僅有2%的溫和漲幅，顯示即使在最新地緣政治變局之前上行空間也已有限。高盛將2026年底目標從7,600點上調至8,000點，理由是盈利持續強勁，但新的軍事衝突引入了兩項預測均未完全定價的風險因素。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。