美國5月就業增長料放緩至8萬人 勞動市場趨穩

美國勞動市場可望在5月連續第三個月實現就業增長，顯示去年底引發市場動盪的招聘放緩趨勢，已讓位於穩定化的發展態勢。

ADP首席經濟學家奈拉·理查森表示：「勞動市場在進入夏季招聘旺季時，持續展現出穩定動能。」

據《道瓊斯新聞》與《華爾街日報》調查的經濟學家預測，5月非農就業人口增加8萬人，低於4月的11.5萬人增幅。調查顯示，失業率預計維持在4.3%。另一項路透社對經濟學家的調查中，共識預估值為8.5萬人。美國勞工統計局將於紐約時間週五上午8時30分公布報告。

這項數據將為聯準會的下一步政策行動提供參考，官員們正在評估經濟能否承受當前利率水準。若數據強於預期，可能加強維持利率不變的論據；若數字疲弱，則將重燃今年稍後降息的押注。

ADP數據顯示招聘範圍廣泛

5月私部門招聘表現優於預期，薪資處理機構ADP報告雇主新增12.2萬個工作崗位，高於11.7萬人的共識預期。4月數字則從初步報告的10.9萬人下修至10.5萬人。

教育與健康服務業以5.7萬個新職位領先，其次為貿易、運輸與公用事業的3.6萬個，以及專業與商業服務的1.1萬個。休閒餐旅業與建築業各新增8,000個工作。員工人數少於50人的小型企業貢獻了超過一半的增幅，新增6.7萬個職位。

理查森表示：「5月的招聘範圍比過去幾年更廣泛。」ADP的報告與史丹佛數位經濟實驗室聯合編製，過往一直是政府官方就業數據的不完美預測指標。

穩定的門檻降低

令前景更加複雜的一個因素是，美國經濟現在需要比過去更少的新職位，才能防止失業率上升。移民減少與勞動力老化，降低了所謂的盈虧平衡點——即維持失業率穩定所需的月度就業增長。由首席經濟學家馬修·盧澤蒂領導的德意志銀行經濟學家團隊估計，這一門檻僅為每月2萬個工作崗位。

盧澤蒂團隊在一篇評論中指出，雖然經濟在去年底難以達到這一基準，但已有跡象顯示趨勢已經好轉。「低招聘、低解僱的脆弱平衡局面持續存在，下行風險仍在，」他們表示，「但上行風險也已浮現，因為在勞動力供給受限的背景下，就業增長已有所回升。」

連續三個月的增長將是2025年初以來的首次，在此之前，經濟曾在數個月內出現就業減少，原因是關稅相關的不確定性打擊了招聘意願。彭博經濟學首席美國經濟學家安娜·王表示，3月和4月的強勁報告反映了潛在動能，而不僅僅是對先前疲軟的反彈，顯示復甦具有持續性。

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