美國石油供應降至每日2040萬桶，德州產量下滑

美國3月原油產量跌至六個月低點，德州與北達科他州產量下滑，凸顯在頁岩油井日趨枯竭的情況下，維持創紀錄產量所面臨的挑戰。

美國能源資訊管理局數據顯示，美國3月石油供應降至每日2038萬桶，為2025年11月以來最低。美國最大產油州——德州的產量降至每日578萬桶，創四個月新低。

彭博行業研究油氣分析師Kevin Liu表示：「德州和北達科他州的產量下滑提醒我們，美國頁岩油產量並非直線上升，而是起伏不定且受油井衰減影響。更廣泛的問題是，隨著最優質的開採區域逐漸被鑽探殆盡，整個行業能否維持每日超過1300萬桶的原油產量。」

北達科他州產量降至每日121萬桶，為2025年12月以來最低；新墨西哥州則持平於每日231萬桶。汽油供應升至每日885萬桶，為2025年10月以來最高，顯示儘管原油產量下滑，消費者需求仍具韌性。成品油供應降至每日390萬桶，為2025年12月以來最低。

此次供應下降之際，美國戰略石油儲備已動用至約3.65億桶，接近四十年低點，以緩解伊朗衝突及霍爾木茲海峽幾近停擺所帶來的干擾。西德州中質原油價格徘徊在每桶90美元附近，而美國已在3月承諾釋放的1.72億桶中動用了約5000萬桶，任何進一步的產量疲弱都可能令本就緊張的市場更加吃緊。

德州領跌

德州3月產量為每日578萬桶，較近期高點回落，創2026年1月以來最低。約占該州產量一半的二疊紀盆地，營運商已從一級鑽井區域轉向產能較低的三級區域，這一趨勢通常會加速衰減率。能源資訊管理局的月度數據較周度預估滯後約兩個月，這意味著3月數字可能尚未完全反映業者因應伊朗驅動的油價環境所作出的營運調整。

截至2025年底，美國原油產量仍超過每日1300萬桶，而戰略石油儲備上一次接近滿載（2010年代）時，原油產量大約為每日550萬桶。產量增長從根本上改變了圍繞緊急儲備的戰略考量，但並未消除對供應衝擊的脆弱性。

供應緊縮遇上地緣政治壓力

此次產量下降正值史上最大規模的戰略石油儲備釋放。截至5月15日當周，美國創紀錄地釋放了992萬桶，隨後一周又釋放了910萬桶，儲備降至3.65億桶，約為總容量7.14億桶的一半。能源部長Chris Wright在3月表示，所釋放的石油將在一年內以約2億桶的規模進行回補，但哥倫比亞大學全球能源政策中心創始主任Jason Bordoff指出，回補取決於國會撥款，可能需要數年時間。

ESAI Energy分析師Sarah Emerson警告，如果霍爾木茲海峽的干擾持續到8月，油價可能升至每桶140至150美元。美國透過進一步釋放戰略石油儲備來應對的能力，受到每日最大440萬桶的輸送速率以及當前釋放周期結束時預計剩餘的3億桶儲量所限制。美國上一次面臨類似的供需緊張局面是在2022年烏克蘭危機期間，當時戰略石油儲備在單周內釋放了741萬桶——這一紀錄在2026年5月已被兩次超越。

本文僅供參考，不構成投資建議。