美國5月非農就業激增17.2萬 DXY升破100 降息預期全面潰敗

勞工統計局週五公佈數據顯示，美國5月非農就業新增17.2萬人，遠超市場預期的8.5萬人，同時4月數據上修6.4萬人至17.9萬人。

失業率維持在4.3%，平均時薪月增0.3%符合預期，年增率則從3.6%放緩至3.4%——這一組合表明，即便就業增長加速，薪資驅動的通膨壓力仍然受控。

醫療保健行業領跑，新增3.7萬個職位，運輸與倉儲業新增3萬人，零售業新增2.2萬人。資訊業因AI驅動的結構調整裁減1.3萬人，聯邦政府就業減少9,000人。17.2萬人的新增數字遠高於過去12個月約10.2萬人的月均水平，並標誌著連續第三個月加速增長。

這份火爆的就業報告徹底粉碎了市場對6月16日降息的押注，迫使交易員重新調整對聯準會政策的預期，轉向更長時間維持高利率的立場，這一立場可能延續至2026年下半年。美國國債收益率飆升，美元指數數週來首次升破100，黃金則因短期寬鬆預期化為泡影而大幅下挫。

美元升破100 降息押注全面崩塌

DXY在數據公佈後立即衝破100關卡，該水平自5月初以來一直限制著美元上漲空間。此舉反映了市場對聯準會預期的全面重新定價：根據LSEG數據，聯邦基金期貨目前顯示，1月前升息的機率為41.4%，遠高於報告公布前微不足道的概率。達拉斯聯邦儲備銀行行長洛根本週稍早曾警告，若通膨壓力持續，央行今年稍後可能需要升息——這一看法在就業數據發布後顯然更具份量。

美元的強勢對外匯市場產生了廣泛影響。歐元兌美元連續第三個交易日下跌，空頭目標指向1.16關口下方。澳元兌美元下跌0.7%，美元兌日圓測試160水準——該水準曾在4月底觸發日本財務省的干預行動。

黃金與風險資產承壓

黃金價格跌破4,400美元，因美元走強與實質殖利率上升削弱了無收益資產的持有邏輯。在DXY升破100後，跌勢進一步加速，部分策略師建議逢彈至4,300美元附近時賣出。

比特幣自2024年10月以來首次跌破60,000美元，隨後回升至約61,200美元，因鷹派重新定價打擊了對利率敏感的加密資產。以太幣下跌10%至1,596美元，表現遜於比特幣，ETH/BTC比率跌至年初至今新低。華爾街指數亦同步回落，納斯達克指數下跌3%，標普500指數下跌1.8%，市場在經濟韌性的正面信號與流動性支持消失的負面信號之間陷入兩難。

後市展望

5月非農就業報告為聯準會6月16日會議前的政策辯論設定了全新基調。在勞動市場過熱而薪資增長放緩而非崩潰的情況下，聯準會面臨兩難：維持利率不變存在過熱風險，而任何鴿派信號則可能重新點燃通膨預期。市場目前將關注本月稍後公布的5月消費者物價指數（CPI）報告，以尋找聯準會能否維持觀望立場、還是數據將迫使其轉向鷹派的下一個線索。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。