美國6月零售銷售月增0.2%，汽油價格拖累整體表現

美國消費者在6月持續支出，但汽油收入急劇下滑使整體增幅僅達0.2%，掩蓋了更強勁的電商需求以及5月數據的上修。

美國6月零售銷售月增0.2%，符合經濟學家預期，其中汽油站收入下滑5.3%拖累整體表現，並掩蓋了亞馬遜Prime Day活動帶動線上支出月增1.9%的強勁成長。

「汽油價格每加侖下跌約50美分，對消費者而言如同減稅，釋放出資金用於其他消費，」NerdWallet資深經濟學家Elizabeth Renter表示。「但溫和的整體數據顯示，即便有這一順風，家庭仍持謹慎態度。」

13個零售類別中有7個實現增長。美國商務部同時將5月數據從月增0.9%上修至1.0%，顯示進入第二季時的消費者動能比最初報告更為強勁。根據AAA數據，由於6月全國平均汽油價格每加侖下跌約50美分，汽油站收入下降5.3%。非店面零售商（電商）月增1.9%，反映亞馬遜年度Prime Day活動的時間點效應。

該數據描繪出一個具韌性但不均衡的消費者面貌，為聯準會在評估通膨降溫能否持續之際維持當前政策立場提供空間。聯準會理事Christopher Waller本週表示，在宣布停止進一步緊縮之前，央行需要看到通膨放緩的趨勢持續數月。目前市場定價預期今年還會有一次升息，下次決策會議將於7月29日進行。

根據勞工部數據，6月報告出爐之際，通膨高漲已使物價較五年前高出逾25%。儘管年通膨率從5月的4.2%降至6月的3.5%——部分受惠於汽油價格月跌9.7%——但消費者仍面臨日常用品成本上升的壓力。食品價格6月上漲0.2%，較去年同期上漲3.1%。

「普通消費者看的是價格水平，而價格水平並沒有下降，」牛津經濟研究院首席全球經濟學家Ryan Sweet表示。「通膨率降低不代表物價在下跌——它只代表物價上漲的速度變慢了。」

零售銷售數據為消費支出即使在勞動市場出現降溫跡象時仍能保持韌性的觀點提供了一些支撐。近三個月非農就業平均每月增加17.7萬人，高於亞特蘭大聯儲估計的約10萬人盈虧平衡線。薪資成長雖然放緩，但仍高於疫情前趨勢。

從各類別細分來看，消費者正將支出轉向服務業，遠離商品。6月餐廳與酒吧支出月增0.4%，而家具與家居裝飾店則月減0.3%。電子產品與家電店持平。此一分歧顯示，即便整體支出成長放緩，疫情後從商品轉向服務的輪動仍在進行中。

數據公布後，美元小幅走低，彭博美元現貨指數下跌0.1%，交易員認為符合預期的數據不太可能改變聯準會的政策路徑。美國公債殖利率變動不大，兩年期殖利率徘徊在4.12%附近。標普500指數開盤小幅走高，非必需消費品類股上漲0.3%，投資人對穩定的消費支出格局表示歡迎。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。