美股走高 7月非農就業減少2.3萬人 升息機率降溫

美股周五上漲，因7月非農就業人數減少2.3萬人，遠低於市場預期的8.5萬人，為聯準會下月維持利率不變提供了理由。

「7月非農就業數據全面令人失望，逆轉了今年勞動市場正面動能的趨勢，」ClearBridge Investments經濟與市場策略主管Jeff Schulze表示。「今日的數據對風險資產應屬溫和利多，因殖利率回落且升息預期被推遲。」

失業率從6月的4.2%微降至4.1%，而勞動參與率降至61.4%，創2021年2月以來新低。私部門就業增加3萬人，低於市場預期的7.9萬人，其中休閒與餐旅業減少4萬個工作，零售業減少1.94萬個。醫療保健增加2.5萬個職位，建築業則增加2.2萬個。

根據CME Group FedWatch數據，期貨交易員將9月升息的機率從一天前的55%下修至44%。聯準會上周將基準利率維持在3.50%-3.75%區間，有三位政策委員異議支持升息一碼。下周三公布的CPI數據將使短期政策前景的辯論更加激烈。

非農遜於預期疊加下修

7月報告標誌著連續第二個月的失望表現，5月新增就業從12.9萬下修至6.3萬，6月從5.7萬下修至2萬——合計比先前報告少了10.3萬個工作。三個月平均新增就業從6月的7.7萬降至2萬。

政府部門就業減少5.3萬人，幾乎全部來自地方政府教育職位出乎意料地減少4.96萬人。薪資成長保持溫和，私部門平均時薪月增0.1%，為去年12月以來最小增幅，年增3.2%。平均每周工時連續第四個月維持在34.3小時。

通膨黏著 聯準會陷入兩難

疲弱的報告使聯準會的決策更加複雜，因為即使勞動市場降溫，通膨仍處高位。「周五的就業報告不僅遠遜於預期，更顯示經濟在7月期間減少就業，這使聯準會陷入兩難困境，」Wilsey Asset Management投資長Brent Wilsey表示。

周三公布的ADP全國就業報告顯示，7月私部門就業增加4.4萬人，低於經濟學家預期的7.5萬人以及6月新增的9.5萬人。「負面的整體新增就業與向下修正，與較低的失業率形成對比，為聯準會呈現互相矛盾的訊號，」Schulze表示。

Carson Group首席市場策略師Sonu Varghese表示，疲弱主要集中在地方政府以及休閒與餐旅業，失業率為一年來最低，顯示勞動市場「儘管非農就業數據波動，仍維持穩健狀態」。Fifth Third Commercial Bank首席美國經濟學家Bill Adams指出，失業率下降反映的是勞動力萎縮而非就業強勁成長，移民打擊措施削減了勞動供給。

對利率敏感的科技與成長股可望從重新定價中受益最大，因為較低的借貸成本支持較長存續期的獲利。漲勢也提振了美債價格，壓低殖利率，同時美元兌主要貨幣維持穩定。

本文僅供參考，不構成投資建議。