USD/JPY回升至158 日圓干預支撐減弱

USD/JPY週二再度攀升至158附近，幾乎抹去上週干預後的跌幅，投資者重新聚焦日本財政前景以及東京與華盛頓之間持續存在的利差。該貨幣對報157.95，當日上漲0.49%，此前週一曾觸及157.18的低點。

「美國對支撐日圓的干預規模將維持相對有限，」三菱日聯金融集團（MUFG）分析師表示。「聯合干預短期內或許更能有效為日圓提供支撐，但我們仍認為這只能爭取時間。」

日本財務省證實，東京與華盛頓上週進行了協同干預，彭博估計日本動用了約340億美元。財務大臣加藤鮎子表示，當局在必要時將毫不猶豫地再次進行干預，而美國財政部長貝森特則表示，華盛頓仍準備在未來的干預行動中進行合作。日本央行六月將政策利率上調至1%，但借貸成本仍遠低於其他主要經濟體，這持續支撐利差交易需求，並為USD/JPY提供順風。

日圓的脆弱性不僅限於利率差異。執政的自民黨已支持一項提案，計劃自2027年4月起將食品消費稅從8%下調至1%，同時每年向中低收入家庭發放約6,000億日圓的現金補貼——這項方案缺乏明確的資金來源，引發投資者對日本財政軌跡的擔憂。

干預只能爭取時間

道明證券（TD Securities）對於任何下行走勢的持久性持類似看法。「動能短期內可能將USDJPY推低至153，但在缺乏日本央行及美國財政部的充分承諾下，我們不預期該貨幣對能持續低於此水準，」該機構表示。其趨勢跟蹤信號顯示，USD/JPY的趨勢已從上升轉為中性，但尚未進入下行趨勢。道明維持對該貨幣對159.00的年終預測。

MUFG認為「需要基本面也出現變化，才能鼓勵過去五年持續的日圓貶值趨勢出現可持續的逆轉。」該銀行將「美國向日本施壓，要求其以更快的速度推進日本央行政策正常化，作為聯合干預安排的一部分」描述為「有助於扭轉日圓弱勢的重要一步」。

美國就業數據成為焦點

市場注意力現轉向美國勞動市場數據，職位空缺與勞動力流動調查（JOLTS）將於週二公布，緊隨其後的是週五的非農就業報告。經濟學家預期美國經濟在6月增加57,000個就業後，7月將新增83,000個就業，而失業率預計將從4.2%上升至4.3%。若數據優於預期，可能強化市場對聯準會9月升息的預期，為美元提供額外支撐。

在小時圖上，USD/JPY位於159.85的100期簡單移動平均線及161.78的200期簡單移動平均線下方。初步阻力位於158.58的38.2%斐波那契回撤位，其次是159.61的50.0%水平。下行方面，支撐位約在157.72的趨勢線突破區域，157.30的23.6%回撤位為當前走勢提供支撐；若進一步下探，將觸及約155.23的斐波那契錨點。

USD/JPY上一次突破160是在6月下旬，當時該貨幣對在日本央行6月升息及隨後干預引發急劇回調前，一度逼近162。當前反彈是延續至159還是逆轉至155，很可能取決於週五的非農就業數據，以及東京方面有關干預準備的任何進一步訊號。

本文僅供參考，不構成投資建議。