VanEck 示警比特幣投降訊號 12 項中已觸發 8 項，市場底部將近

VanEck 投降指標儀表板顯示，比特幣可能正從拋售階段轉向累積階段。

VanEck 追蹤的 12 項比特幣投降訊號中已有 8 項觸發，該資產管理公司表示，這暗示市場可能正接近修正尾聲。比特幣在 8 月 11 日收於 63,549 美元，較前一個月大致持平，較 2025 年 10 月創下的 126,200 美元歷史高點約下跌 49%。

VanEck 在 8 月中旬的比特幣 ChainCheck 報告中表示：「比特幣似乎已歷經投降階段，如今可能正接近或進入累積階段。」該公司認為，當讀數觸及歷史極端水準時即視為訊號觸發，而價格回撤則以至少 35% 的跌幅單獨衡量。

過去三個月內，所有 12 項指標都曾一度進入各自的投降區間。30 日實現波動率降至 27.2%，遠低於約 80% 的長期平均值。比特幣過去熊市從頂部到谷底平均歷時約 11 個月，而目前自 2025 年 10 月高點以來的回落已進入第 10 個月。

長期持有者持續移出比特幣。持有超過一年的比特幣在過去 30 天內減少約 356,000 枚，降至 1,184 萬枚，使該群體持有的流通供應量占比在數月來首次跌破 60%。

投降訊號群集後的歷史報酬表現好壞參半

VanEck 警告，類似投降訊號群集後的報酬表現好壞參半。當 8 至 12 項指標觸發的時期，其 90 日與 180 日平均報酬低於比特幣整體歷史基準線，而一年期報酬則在相對較小的樣本基礎上表現較佳。

空頭仍主導預測市場

看空情緒不僅限於 VanEck 的儀表板。在受 CFTC 監管的預測市場 Kalshi 上，比特幣在 2026 年 11 月前突破 10 萬美元的機率僅被定價為 5%，到 2027 年 1 月則升至 13%——意味著新年伊始比特幣低於 10 萬美元的機率達 87%。作為 2025 年漲勢關鍵推手的現貨比特幣 ETF 資金流已逆轉為淨流出，且比特幣仍低於其 50 日與 200 日移動平均線。

部分交易員則援引歷史先例看好反彈。比特幣在重大修正後曾出現超過 80% 的回升，2019 年與 2023 年均曾上演此行情，而 VanEck 的訊號群集也顯示累積可能正在進行中。這是否能轉化為持久的復甦，取決於 ETF 資金外流是否逆轉以及宏觀環境能否穩定，Kalshi 交易員將 2026 年底的大部分機率集中在 55,000 至 70,000 美元區間。

本文僅供參考，不構成投資建議。