Vertiv 因第二季財報未達標股價暴跌17% 遭證券調查

全國性律師事務所 Hagens Berman 對 Vertiv Holdings 展開證券調查，因該公司第二季營收未達市場預期，股價暴跌 17.26%。

主導此次調查的 Hagens Berman 合夥人 Reed Kathrein 表示：「我們的調查重點在於，當管理階層預測營運將順利擴張並上調全年指引之際，Vertiv 是否有義務揭露專案執行瓶頸及廠區層級的相互依賴問題。」

7月29日，Vertiv 公布第二季淨銷售額為 32.7 億美元，未達華爾街約 33.8 億至 33.9 億美元的一致預期。管理階層將營收缺口歸因於內部及外部供應鏈壅塞，以及在超大規模資料中心廠區執行複雜多階段專案所面臨的挑戰，並將此未達標情況形容為「時間點轉移」。股價當日暴跌 17.26%，收於 223.04 美元。

調查的核心在於，包括執行長 Giordano Albertazzi 及執行董事長 Dave M. Cote 在內的高階主管，在積極上調 2026 全年財測之際，是否發布了重大虛假或誤導性聲明。股價其後已回升至 254.97 美元，但仍較今年稍早創下的 379.94 美元高點低約 33%。

在 2026 年初的整個期間，包括 4 月22日的第一季財報電話會議上，管理階層向投資人保證其多年期訂單積壓、大規模模組化部署及產能擴張均運作順暢。高階主管將執行複雜度及供應鏈壓力描繪為有利於 Vertiv 等成熟企業的競爭優勢。

公司的現金收繳情況與管理階層的「時間點」辯解相符。財務長 Craig Chamberlin 指出，遞延收入因預付款項及里程碑收款而增加——隨著大型專案分階段推進，客戶會預先支付現金。現金早於營收入帳，正是訂單累積速度快於工廠轉換能力的典型特徵。

Vertiv 目前本益比約為 57.7 倍，前瞻企業價值/息稅折舊攤銷前利潤（EV/EBITDA）約為 24 倍，相比之下 Schneider Electric 約為 17 倍、Legrand 約為 15 倍。此溢價僅在 Vertiv 成長速度優於兩家同業時才具有合理性，而該公司本季有機銷售額成長 18%，目前確實符合此條件。

這項調查為一隻本就已被完美定價的股票增添了法律風險。投資人將關注預計在 10 月底公布的第三季財報，Vertiv 指引有機成長率約 35%，中位數營收 37.5 億美元，調整後每股盈餘 1.80 美元。若再出現一次營收未達標，「時間點」將演變為一種模式，屆時溢價將再也難以支撐。

本文僅供資訊參考用途，不構成投資建議。