Vulcan Materials 第二季財報超標，定價上漲提升骨料利潤

Vulcan Materials Co. 公布第二季經調整每股盈餘為 2.59 美元，超越市場共識預估的 2.47 美元，主因是定價上揚與成本控制措施抵消了約 4000 萬美元的能源相關通膨成本。

該公司在財報中指出：「業績反映了骨料出貨量與定價成長、商業紀律以及營運效率。」

營收較去年同期成長 2.5% 至 21.6 億美元，略高於分析師預測的 21.4 億美元。骨料出貨量增加 1% 至 5990 萬噸，受惠於公共建設活動與大型基礎設施項目，儘管德州及東南部部分地區遭遇天候干擾。

經運費調整後的銷售價格從去年同期的每噸 22.11 美元升至每噸 22.97 美元，經產品組合調整後的定價在 Vulcan 業務範圍內成長 5%。每噸現金毛利從 11.88 美元升至 12.02 美元，儘管經運費調整後的每噸現金成本因柴油價格上漲而攀升 7% 至 10.95 美元。若排除柴油通膨因素，單位現金成本增幅為 3%。

骨料部門是 Vulcan 主要的利潤引擎，銷售額達 17.6 億美元，成長 6.9%，毛利從 5.595 億美元增至 5.673 億美元。瀝青業務營收從 3.687 億美元降至 3.3 億美元，反映 2025 年第四季出售了休士頓瀝青與建築業務。混凝土業務營收則從 2.205 億美元降至 1.868 億美元，主因是 Vulcan 於 6 月初出售了加州預拌混凝土業務。

銷售、行政及一般費用從 1.445 億美元降至 1.413 億美元，佔營收比重從 6.9% 改善至 6.6%。營業利潤下降 3.3% 至 4.555 億美元，經調整 EBITDA 利潤率則從 31.4% 收窄至 30.3%。

Vulcan 維持全年經調整 EBITDA 展望在 24 億至 26 億美元不變，看好公共建設需求持續強勁以及定價能力延續。該公司本季透過 2.5 億美元的股票回購與 6800 萬美元的股利，總計向股東返還 3.18 億美元。總負債對過去十二個月經調整 EBITDA 的比值為 1.9 倍，低於管理層設定的 2 倍至 2.5 倍目標區間。

重申財測指引顯示，管理層預期骨料定價在能源成本逆風下仍能保持韌性。投資人將密切關注後續的公共基礎設施支出數據以及大型項目授予進度，以確認 2026 下半年的需求趨勢。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。