華爾街從AI撤資轉向5檔防禦型股票，Cramer點名

CNBC的Jim Cramer表示，華爾街正從AI基礎設施轉向防禦型成長股，點名好市多（Costco）、沃爾瑪（Walmart）、ServiceNow、Salesforce與嬌生（Johnson & Johnson）。

「投資人正逐漸撤離市場上一些最大的AI基礎設施贏家，轉而買進那些成長動能來自數據中心建置以外的公司，」Cramer在CNBC《Squawk on the Street》節目中表示。

此言一出，正值AI相關個股面臨日益加劇的壓力。那斯達克綜合指數週二盤前交易下跌逾1%，反映韓國KOSPI指數隔夜暴跌10.8%對記憶體與半導體類股的衝擊。Cboe波動率指數7月24日收在18.58，較兩週前的約14.50明顯攀升，顯示科技重倉投資組合中的不安情緒正在升溫。

這波輪動標誌著一個自2024年底以來由AI相關資本支出主導的市場可能出現轉折點。隨著超大規模雲端業者承諾在2026年合計投入約7250億美元用於AI基礎設施建設，投資人開始質疑這些投資能否產生足夠快的回報，以支撐半導體與數據中心股已偏高的估值。

此一轉變已醞釀數月。Goldman Sachs數據顯示，避險基金截至7月已連續四周削減科技硬體曝險。Cramer援引的數據指出，晶片股波動率相對於大盤已觸及30年高點，使得槓桿投資人愈來愈難以持有這類部位。

AI行情的風向標Nvidia在2027會計年度第一季營收達816億美元，年增85%，但股價仍波動劇烈。Advanced Micro Devices在首季營收102.5億美元後，本益比高達186倍。Super Micro Computer最近一季營收較市場共識低18%，並背負88億美元債務。即使財報表現強勁也未能提振股價：台積電在7月中旬上調2026年資本支出展望，股價照樣下跌。

Cramer所點名的股票涵蓋民生消費、醫療保健與企業軟體等板塊——這些產業的盈餘能見度高，且不直接受數據中心支出影響。好市多與沃爾瑪受惠於穩定的消費者需求以及在家庭支出仍具韌性的環境下所擁有的定價能力。ServiceNow與Salesforce則提供與企業數位化掛鉤的經常性訂閱收入，此一趨勢早在AI熱潮之前就已存在，且不隨數據中心投資周期而改變。嬌生提供醫療保健曝險，其多元化的製藥與醫療設備業務能在不同經濟周期中持續產生穩定現金流。

這波輪動與6月底出現的模式相似——當時道瓊工業平均指數創下52,615點的歷史新高，而同一天Nvidia與Apple分別下跌2%至5%。標普500指數11大類股中有9個類股當日上漲或持平，儘管科技股遭到拋售。Cramer數週來一直對槓桿型AI曝險發出警告，他在7月27日的《Mad Money》節目中告訴投資人，應在開盤時「無論如何」賣出槓桿部位。

對投資組合經理人而言，問題在於這波輪動是戰術性調整，抑或是長期趨勢的開端。銀行業獲利強勁——摩根大通第二季獲利優於預期33%，權益市場收入年增86%——而J.B. Hunt等工業股今年以來已上漲50%。支持資金流向非科技板塊的數據正在累積，即使AI基礎設施支出仍維持在歷史高點。Cramer在板塊判斷上的記錄好壞參半，但金融與工業股的盈餘動能確實為這波輪動提供了基本面支撐，其影響遠超出任何單一評論員的個人觀點。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。