沃爾瑪攜手Google Gemini，AI購物代理進駐4600家門市

Google Gemini將為沃爾瑪全美4600家門市驅動購物代理，讓AI聊天機器人成為史上最大規模的零售結帳實驗。

沃爾瑪正部署Google Gemini，讓AI代理能為消費者瀏覽、比較並購買商品，此舉可能重塑總額高達6800億美元的年度零售交易如何發生。本週公布的這項合作，將Gemini直接整合到沃爾瑪的電商與門市履約基礎設施中，讓消費者能將購物任務委派給AI，由它處理從商品探索到結帳的一切流程。

「我們正採用創新技術，讓購物變得更快速、更個人化，」沃爾瑪美國執行長John Furner在公司Q1財報電話會議上表示，並指出全球電商銷售額成長26%至約400億美元。市集銷售額當季增長近50%，門市配送服務激增45%，其中三小時內的急單約佔該業務量的36%。

Alphabet在Q1財報中表示，Google Gemini API目前每分鐘處理超過160億個token，較上一季成長60%。該模型負責瀏覽、價格比較與結帳——這些過去需要人類在多個網站間手動導航的任務。Alphabet雲端營收當季成長63%至200.3億美元，積壓訂單超過4600億美元，企業正競相將生成式AI嵌入面對客戶的工作流程。

這項合作為沃爾瑪創造了一道亞馬遜、Target和好市多難以複製的AI分銷護城河：實體門市覆蓋90%美國家庭（10英里範圍內）、以50%速度成長的市集、自身廣告平台每季創造44億美元營收，以及由Symbotic合約積壓227億美元支撐的機器人履約網絡。Alphabet股價過去一年上漲101.5%，目前本益比為25倍。沃爾瑪股價接近111.60美元，分析師目標價為138.59美元，隱含約24%的上漲空間。

沃爾瑪與Google之外的贏家

Shopify為代理式交易將流經的商家層提供動力。該平台Q1營收達31.7億美元，年增34.3%，商品交易總額達1007.4億美元。Shopify正將代理式結帳工具直接嵌入其技術棧，將自身定位為AI中介商務的作業系統。其股價本益比達120倍，年初至今下跌24%，為看好代理式分銷的投資者提供了更低的進場點。

Etsy已接入OpenAI的購物框架，並指出與OpenAI、微軟和Google的合作是增量流量驅動力。該市集Q1商品交易總額達25億美元，年增5.5%，活躍買家兩年來首次出現季度增長。「隨著技術持續演進，特別是AI的崛起，我們相信這些特質變得更加重要，而非減弱，」執行長Kruti Patel Goyal表示。

在履約端，FedEx Q4營收達250.1億美元，年增12.5%，股價年初至今上漲68.1%。2026年6月貨運業務分拆後，將留下一個更精簡的快遞業務，為代理驅動的貨量定價做好準備。Symbotic收購了沃爾瑪的先進系統與機器人業務，Q2營收達6.7648億美元，年增23.1%，經調整EBITDA翻倍以上至7775萬美元。

風險：採用仍處早期，估值已不便宜

消費者信心依然疲弱——密西根大學指數在2026年5月跌至44.8，處於衰退區間——然而零售銷售額仍創下12個月新高7637億美元。這種脫節顯示消費者仍在花錢，但態度謹慎，這種模式可能加速人們採用旨在自動尋找最優價格的AI代理。

顯而易見的風險在於，代理式商務的推廣速度可能超過消費者的接受程度。消費者可能不願讓軟體授權購買行為，監管機構也在密切關注AI中介交易。Alphabet指引2026年資本支出達1800億至1900億美元，這是賭注企業AI需求將足以證明這筆支出的合理性。如果沃爾瑪的Gemini部署驗證了這個模式，那麼每家大型零售商都將需要建置或購買AI購物層——而Google將是第一順位的供應商。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。