沃許接掌聯準會主席 兩名理事反對其政策議程

凱文·沃許於週五宣誓就任聯準會主席，面臨兩位現任理事的公開反對，這兩人在他就職前便已公開與其政策優先事項決裂。

凱文·沃許於週五接任聯準會主席，當時基準利率為3.50%–3.75%，但他隨即面臨兩位理事的內部異議，反對其縮減6.7兆美元資產負債表及維持利率穩定的政策議程。

「縮減資產負債表是錯誤的目標，而許多旨在達成此目標的提議將削弱銀行的韌性，」聯準會理事麥可·巴爾於5月14日在紐約大學發言時表示，在沃許就職前便表明反對立場。

理事克里斯多福·沃勒在沃許獲得確認當天更進一步，表示「若通膨未能迅速降溫，他無法再排除未來進一步升息的可能性」，並提及伊朗石油衝擊。此番轉向標誌著劇烈逆轉：沃勒曾在今年1月因勞動市場疲弱而投票支持降息，隨後在4月投票支持帶有寬鬆傾向的聯邦公開市場委員會（FOMC）聲明。下一次FOMC會議將於6月16日舉行，沃許作為主席的首場記者會則安排在6月17日。

內部分歧恐在沃許首場政策會議前即削弱其權威。市場已在降低對降息的預期——亞特蘭大聯邦儲備銀行的追蹤工具顯示，隱含機率近月來持續下降，升息機率約為6%——因為關稅驅動的通膨與伊朗石油衝擊持續推升物價壓力。美國4月生產者物價指數年增6%，遠高於聯準會2%的目標。

巴爾的資產負債表警告

巴爾是參議員伊莉莎白·華倫的門生，去年為避免被川普總統撤職而辭去聯準會負責監管的副主席職務。他認為，將聯準會資產負債表從6.7兆美元縮減將威脅金融穩定。沃許的盟友們並非沒有注意到其中的諷刺：巴爾在2023年區域銀行危機期間負責監管，當時矽谷銀行與Signature Bank在其團隊未能察覺的利率風險下倒閉。

沃許已將縮減資產負債表列為優先事項，他在提名聽證會上作證時主張，聯準會的持倉應「緩慢且審慎地」縮減。巴爾的公開反對表明，他將持續成為內部的阻礙。

沃勒的利率立場逆轉

沃勒的立場轉變尤為刺痛。他曾是聯準會主席的最終人選之一，直到川普選擇了沃許；今年1月他投票支持降息，與川普公開呼籲降低借貸成本的立場一致。如今，沃許上任，沃勒卻轉向鷹派立場，實際上將新任主席置於兩難境地。

這一轉變呼應了葛林斯潘時代——沃許明確表示效仿的模式。財政部長史考特·貝森特曾力挺沃許的提名，並主張聯準會應在科技繁榮期間避免過早升息。沃許曾表示，AI應用將提升生產力並壓低通膨，從而為降息創造空間。但伊朗石油衝擊與關稅驅動的物價壓力，暫時顛覆了這套論述。

沃許能否應對這些內部挑戰，將在6月16日至17日的FOMC會議上見真章。由於鮑爾將留任理事會成員至2028年，一些人認為這可能成為激進行動的制衡力量。但沃許在參議院以54比45的微弱優勢獲得確認——這是美國史上任何聯準會主席得票差距最小的一次——使他的政治資本有限。如果巴爾與沃勒持續公開與其議程唱反調，這位新任主席可能會發現自己領導的是一個意見分裂的中央銀行。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。