Williams-Sonoma第二季業績優於預期，關稅壓力下仍上調財測

Williams-Sonoma第二財季獲利與營收均優於預期，並上調2026全年度展望，但因關稅壓縮調整後利潤率，股價應聲下跌。

這家總部位於舊金山的家居用品零售商在財報中指出，儘管上調全年財測，關稅成本揮之不去與房市疲軟仍是持續面臨的逆風。管理層上調展望反映出，即使進口關稅加重，仍對消費需求能持續保持信心。

此次優於預期的表現延續了WSM一貫超乎市場共識的紀錄，不過初步財報尚未揭露具體的營收與每股盈餘數字。同業Abercrombie & Fitch週三也公布強勁的第二季業績，每股淨利達4.17美元，營收為12.7億美元，並將全年銷售成長預測上調至約5%。Abercrombie股價因財報亮眼大漲36%。

股價下跌反映投資人擔憂關稅導致的利潤率壓縮，可能抵消下半年銷量成長的動能。投資人將密切關注第三季財報，觀察公司在應對進口關稅與房市疲軟之際，調整後利潤率能否趨於穩定。

調整後利潤率承受的關稅壓力，正值整體零售業應對進口成本攀升之際。WSM由於高度依賴進口家具與家居用品，對關稅變動特別敏感，公司先前也曾將關稅成本列為訂價策略的考量因素之一。調整後利潤率的走勢將是投資人評估公司能否有效轉嫁投入成本上升的關鍵指標。

房地產市場放緩為營運增添另一層壓力。在成屋銷售持續低迷的情況下，家具與家居裝飾的需求在整體產業中表現參差不齊。WSM上調展望顯示，管理層認為消費者支出的韌性足以抵銷這些宏觀逆風，不過公司也坦言房市環境仍對品類成長形成制約。

Abercrombie週三的強勁業績凸顯了零售業的兩極景象——服飾需求依然健康，而家居用品則面臨更嚴峻的環境。這種分歧顯示關稅曝險與品類特定需求趨勢，正形塑整個產業的獲利表現。其他家居用品零售商也面臨類似情勢，進口關稅持續壓抑成本結構。

上調後的全年展望為市場預期提供了底部支撐，但利潤率走勢將決定股價能否從財報後的跌勢中回升。第三季報告將提供明確訊號，顯示關稅成本是趨於穩定還是加速上升，以及房市是否出現改善跡象。WSM能否在控制成本壓力的同時維持其高端品牌定位，將是未來數季股價表現的核心關鍵。

本文僅供資訊參考用途，不構成投資建議。