華爾街日報為CLARITY法案批評辯護，援引Circle 33億美元穩定幣風險

《華爾街日報》編輯委員會為其對參議院CLARITY法案的批評辯護，援引Circle在矽谷銀行的33億美元無保險存款作為證據，證明穩定幣風險超出了GENIUS法案所處理的信用與流動性問題範疇。

「加密貨幣行業將這些稱為『獎勵』，並聲稱它們與航空里程或信用卡現金回饋沒有區別，」編輯委員會寫道。「但後者是基於用戶的活動水準。」

社論指出，CLARITY法案的措辭將允許交易所向穩定幣持有者提供現金回饋、折扣及其他福利，只要這些福利並非完全基於穩定幣持有量。交易所可以向加入忠誠計劃並保持每月至少1美元餘額的穩定幣持有者提供5%的現金回饋。GENIUS法案禁止穩定幣發行方向用戶餘額支付利息，但未將此禁令延伸至交易所和錢包。

該法案遭到兩黨的反對。參議員喬許·霍利（Josh Hawley）表示將直接阻擋該法案，而七位民主黨談判代表則稱7月22日的草案未達標準。參議員辛西亞·盧米斯（Cynthia Lummis）稱接下來數週「可能是我們多年內讓這件事做對的最後一次真正機會。」

獎勵漏洞

編輯委員會寫道，小型銀行將在這種監管套利中損失最大，因為它們依賴利息支付來吸引存款。華爾街巨頭不需支付那麼多利息，因為它們受益於政府「大到不能倒」的背書。許多穩定幣發行方也將存款存放在大型銀行，因此巨頭可能因這類獎勵支付帶動穩定幣持有量增長而受益。

Circle在矽谷銀行倒閉前持有33億美元無保險存款，該銀行倒閉引發了對Circle代幣的擠兌，使其與美元的掛鉤一度貶值至約87美分。拜登政府最終保證了所有無保險存款，包括Circle及其他加密貨幣公司。GENIUS法案緩解了穩定幣的部分信用和流動性風險，但無論是它還是CLARITY法案，都無法消除更廣泛的加密貨幣風險，包括欺詐、內部控制失效和網路攻擊。山姆·班克曼-弗里德（Sam Bankman-Fried）的FTX交易所就是因內部控制無效及濫用客戶資金而倒閉。

立法交火

社論還將矛頭指向參議員伯尼·莫雷諾（Bernie Moreno），他指責編輯委員會「淪為華爾街特殊利益集團的超級政治行動委員會」。編輯委員會指出，一個加密貨幣行業的超級政治行動委員會花費4000萬美元支持莫雷諾2024年的選舉，此後該委員會吹噓「加密貨幣的大賭注獲得了回報。」

該法案的反對者橫跨兩黨。在右翼方面，霍利援引密蘇里州銀行和農業團體對社區銀行影響的擔憂。在左翼方面，七位民主黨談判代表表示7月22日的草案未達標準，而關於政府道德條款的談判於7月底破裂。

如果參議院在休會前未採取行動，數位資產監管將回歸各機構的自由裁量權。證券交易委員會（SEC）和商品期貨交易委員會（CFTC）於3月發布的聯合解釋性指引，將十多種數位資產進行了分類，但該指引對法院沒有約束力，也無法在反對它的政府任期內存續。在2024年Loper Bright Enterprises訴Raimondo案終結了「謝弗林尊重原則」（Chevron deference）之後，各機構對模糊法規的解釋所獲得的司法尊重已大為減少。

編輯委員會寫道，CLARITY法案若經部分措辭修改，可發揮有益作用。但加密貨幣行業及其在華盛頓的朋友們將自己描繪成自由市場的捍衛者，卻試圖在不受相同監管約束的情況下充當準銀行。如果參議院本週選擇退卻，這並非在否定行政部門什麼——而是將整個監管領域拱手交給各機構的自由裁量權。

本文僅供參考，不構成投資建議。