習近平在中共105周年慶典上承諾深化港澳融合

中國國家主席習近平在中國共產黨成立105周年之際，重申支持香港與澳門融入國家發展框架。

習近平藉中共105周年黨慶重申「一國兩制」方針，承諾深化香港與澳門融入國家發展——這釋放出政策延續的信號，這兩個地區對中國GDP的貢獻約達五千億美元。

「『愛國者治港』原則的重申，消除了外界對北京治理香港方針的短期不確定性，」Edgen地緣政治風險分析師Elena Fischer表示。「市場可以將持續的政治穩定納入定價，但缺乏新的經濟措施限制了即時的上行催化劑。」

香港恆生指數今年迄今上漲4.2%，落後於標普500指數的14.7%漲幅，因投資者在衡量政治穩定的好處與疲弱的房地產市場及放緩的內地增長之間的權衡。港元自3月以來在7.82水平附近交易，接近其7.75-7.85聯繫匯率區間的弱端，反映出持續的資本外流。作為香港融入中國科技生態系統指標的恆生科技指數，2026年以來已上漲8.3%。

這項承諾出爐之際，中國經濟正從以房地產驅動的增長轉向「新質生產力」——先進製造業、綠色能源及數字基礎設施——這些領域中，香港的資本市場和專業服務可發揮橋樑作用。香港作為全球金融中心，處理約70%的中國跨境資金流動，其融合戰略不僅對750萬居民意義重大，也對持有超過3兆美元香港上市資產的外國投資者影響深遠。

「愛國者治港」原則於2021年選舉制度改革後首次正式確立，已重塑香港的政治格局。自2020年國安法實施以來，已有超過200名反對派人士被捕或離開香港，而親北京的建制派人士如今主導立法會和區議會。外國企業已將政治環境收緊視為重新評估香港作為中國門戶角色的因素之一。

香港經濟融合持續深化

儘管存在政治摩擦，經濟融合仍在加速。根據政府統計處數據，2025年香港與中國內地的貿易總額達4.8兆港元，較2020年增長12%。深港通機制自2016年啟動以來，累計淨北向資金流入超過2兆港元，而內地投資者南向流入香港股市的資金則超過1.5兆港元。2024年擴大的跨境理財通計劃，現已允許大灣區250萬合資格投資者參與跨境金融產品投資。

北京上一次就香港融合發布重大政策聲明是在2023年10月，當時國務院發布了20項措施，旨在提升香港作為離岸人民幣樞紐和國際資產管理中心的角色。在該公告發布後的六個月內，恆生指數上漲8.7%，而香港的離岸人民幣存款增長15%，達到1.1兆元人民幣。

澳門的多元化挑戰

對澳門而言，習近平的承諾出爐之際，這座前葡萄牙殖民地正試圖減少對賭博業的依賴——賭博業仍約佔政府收入的80%。澳門的六家賭場營運商——包括金沙中國有限公司和永利澳門有限公司——已承諾根據2022年獲得的十年期賭牌，投資1,000億澳門元（124億美元）於非博彩項目。2025年澳門博彩總收入達2,200億澳門元，仍較2019年2,920億澳門元的峰值低25%，原因是中國的反腐運動和資本管制限制了豪客支出。

融合進程也對更廣泛的中國對外關係產生影響。歐盟2025年關於香港的報告批評了司法獨立的侵蝕，而美國國務院維持對14名與國安法有關的中國官員的制裁。任何進一步的政治控制收緊，都可能令香港維持國際金融中心地位的努力更加複雜化——外國銀行在香港管理的資產約為1.5兆美元。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。