小米汽車連續第二個月交付量突破3萬輛

小米的電動車業務於五月連續第二個月交付超過3萬輛車，維持在中國競爭激烈的電動車市場中挑戰既有對手所需的產能動能。

小米汽車五月交付量超過3萬輛，連續第二個月站上此門檻。這家智慧型手機製造商的電動車部門正擴大產能，而在一個對大多數新進者而言維持銷量向來極具挑戰的市場中，此成績尤為關鍵。

「連續兩個月維持交付量超過3萬輛，顯示小米已度過最初的產能瓶頸階段，」Edgen分析師Lucas Herrera表示。「接下來的挑戰是如何將此銷量轉化為縮小每輛車的虧損。」

五月份的數字延續了四月份同樣超過3萬輛的表現，證實小米的生產系統在SU7轎車初期爬坡後已趨於穩定。該公司並未公布確切的交付數量或月度比較數據。小米的電動車業務在最新報告季度仍處於虧損狀態——虧損4.57億美元——因為在壓縮全行業利潤率的價格戰中，小米優先考慮市佔率而非獲利能力。

對於小米（1810.HK）而言，持續維持月交付量超過3萬輛，對於吸收固定成本及縮小每輛車虧損至關重要。該公司的電動車野心為其智慧型手機及物聯網業務增添了成長故事，但投資人正密切關注該部門能否在價格戰侵蝕其現金部位之前達成損益兩平。比亞迪五月交付約33萬輛乘用電動車，凸顯小米需追趕的規模差距。

小米於2024年3月以SU7進軍電動車市場，這款運動型轎車定位對標Tesla Model 3及比亞迪Seal。該公司隨後擴大了北京工廠的產能，目標年產量為20萬至30萬輛。若能持續維持月交付量超過3萬輛，小米年產量可望達到約36萬輛——雖然仍僅是比亞迪2025年420萬輛的一小部分，但已足以躋身中國前十大電動車製造商之列。

價格戰的壓力

過去18個月，隨著比亞迪、Tesla及十多家本土新創公司爭奪市佔率，中國電動車市場的平均售價已下跌約15%。小米SU7起售價為21.59萬元人民幣（約2.98萬美元），處於市場競爭最激烈的區間。比亞迪Seal起售價為17.98萬元人民幣，而Tesla Model 3起售價為24.59萬元人民幣。價格壓力意味著小米必須達成比最初計劃更高的銷量，才能實現每輛車的獲利。

小米股價過去12個月上漲約40%，部分反映市場對其電動車業務的樂觀情緒。該股目前交易價格約為預期盈餘的25倍，相較傳統汽車製造商有所溢價，但相較科技同業則有折扣。持續的交付成長支撐了多頭論點，但4.57億美元的季度虧損——以及缺乏明確的獲利時間表——使該股對於多數機構投資人而言仍處於「眼見為憑」階段。

本文僅供參考，不構成投資建議。