星宇股份解約107名應屆畢業生 港股IPO面臨勞工審查

星宇車燈解約440名應屆畢業生中107人的合約，在尋求香港上市之際引發勞工部門調查。

常州市人力資源和社會保障局於8月25日展開調查，指稱該公司的做法「簡單粗暴，缺乏充分有效的溝通」。星宇兩天後致歉，承認「管理失當、缺乏同理心」，並提供15,000元人民幣生活補貼、免費宿舍及就業協助。

此事件暴露了更深的合規漏洞。截至2025年底，星宇及其佛山子公司的派遣工比例超過10%法定上限；2023年至2026年第一季期間，社保及公積金繳納不足，缺口相當於營收的0.7%至1.4%。公司2023至2025年共獲得4.51億元人民幣政府補助，其中包括就業扶持計劃，並於2025年12月獲評「全國就業與社保先進民營企業」。

此醜聞恰逢關鍵時刻。星宇於8月15日獲得中國證監會批准，為其香港上市發行近4,500萬股新股，但勞工爭議可能令港交所聆訊複雜化。2026年上半年營收僅增長1.87%至68.84億元人民幣，應收賬款則達65.03億元人民幣——超過營收的90%。

星宇是中國最大的車燈供應商，為福斯ID電動車系列及比亞迪漢轎車生產自適應遠光燈。公司2025年營收達152.57億元人民幣，淨利潤16.24億元人民幣。車燈業務佔營收94.6%，其中前照燈80.4億元人民幣，尾燈55.47億元人民幣。

公司正積極擴展海外市場以抵銷國內需求放緩。其塞爾維亞工廠自2022年投產，為歐洲市場生產尾燈，二期工程計劃每年新增約600萬套燈具產能。星宇亦已在墨西哥、美國及北卡羅來納州設立實體，瞄準北美市場增長。

2026年上半年經營現金流按年下降17.28%至99.1億元人民幣，反映車廠在中國電動車價格戰下付款周期延長。公司仍在中期業績之際批准了5,664萬元人民幣的股息分派。

勞工合規問題引發外界質疑星宇是否已為雙重上市公司所預期的治理標準做好準備。國際機構投資者及ESG問卷將在港交所聆訊過程中審查公司的勞工實務。A股股價可能因投資者重新評估治理風險而面臨拋售壓力。

本文僅供參考，不構成投資建議。