XRP現貨交易量驟降51%，衍生品槓桿率觸及兩個月新高

XRP現貨市場活動在兩大主要交易平台上逐步降溫，與此同時，交易員卻持續在衍生品市場建立槓桿部位。

鏈上分析師CryptoOnchain表示：「此次槓桿增建並非由激進的單邊投機所驅動，而是一個緩慢的重新持倉過程，且過程中大致缺乏現貨參與者。」

韓國Upbit上的交易量已連續四周下滑，從6月下旬約5.3億枚XRP降至7月中旬的2.58億枚——降幅約達51%。該代幣在該交易所的交易價格較全球公允價值低約1.1%，而「辛奇溢價」（Kimchi premium）——即歷史上反映韓國散戶強勁需求的一項價格溢價——的消失，進一步顯示當地興趣正在減弱。

幣安上的放緩跡象同樣明顯。根據CryptoOnchain的數據，過去一週，交易所相關的流入與流出雙雙驟降約99%，而存入地址數量較週均值下滑97.6%。

幣安鯨魚活動放緩

根據CryptoQuant的數據，XRP鯨魚向幣安的流入量已降至兩個月來最低水平。30天鯨魚流入總量降至約9.474億枚XRP，較6月下旬約14.45億枚XRP的高峰下降了34.4%。大額轉入交易所通常與賣出意圖相關，因此這一減少暗示鯨魚們不太願意將代幣轉移至交易平台。

衍生品市場呈現不同景象

在現貨活動趨弱的同時，衍生品市場卻呈現出相反的趨勢。XRP在幣安的未平倉合約增加5.9%，達到4.238億美元，推動預估槓桿比率升至0.162，為近幾週以來的最高水平。資金費率維持接近中性，較前一週下降29.9%，但仍較月度均值高出172.5%，較季度基線高出271.7%。

根據CoinGlass的數據，所有交易所的永續合約未平倉合約總計達24.3億美元。儘管在過去24小時內下跌6%，但自7月7日以來，平均未平倉合約穩定攀升至21.1億美元，反映出越來越多願意承擔額外市場風險的交易員參與其中。

ETF資金回流，多頭瞄準關鍵價位

機構情緒出現溫和改善。美國現貨XRP ETF週一吸引近250萬美元資金流入，延續上週700萬美元的淨流入趨勢，並逆轉了前一週約700萬美元的淨流出。根據CoinGlass的數據，美國上市XRP ETF的累計淨投資現已達14.9億美元，總淨資產接近9.91億美元。

XRP目前交易價格為1.12美元，過去24小時內上漲近3%。該代幣面臨的上方阻力位於50日EMA附近的1.15美元，其次是100日EMA約1.24美元及200日EMA接近1.45美元。下行方面，即時支撐位位於近期週低點1.06美元。MACD柱狀圖仍處於微幅正值區間，相對強弱指標（RSI）位於50以上，顯示短期內買入動能正在增強。

現貨需求降溫與衍生品曝險升溫之間的背離，可能為波動加劇創造條件。倘若現貨需求持續疲弱，同時槓桿多單不斷累積，市場可能面臨符合劇烈回調的條件。相反地，若衍生品活動反映出機構吸籌——並獲得美國現貨XRP ETF資金回流的支持——那麼突破50日EMA（接近1.15美元）的行情可能隨之而來。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。