Z Squared 獲取 5000 萬美元資金，用於 AI 資料中心建設

一家在那斯達克上市僅兩個月的數位基礎設施公司，正押注於收購現有電力容量（而非從零開始建設）能夠破解阻礙 AI 資料中心擴張的瓶頸。

Z Squared Inc.（那斯達克代碼：ZSQR）已與 LucentHash / Data Part Capital（Translucent Matter Inc. 的交易名稱）達成 5000 萬美元的承諾股權遠期購買協議，為其所謂的第一階段 AI 基礎設施策略提供資金：即在美國多個站點實現 100 兆瓦的 AI 就緒容量。該公司已簽署具有約束力的意向書，收購 Skycore Digital，該公司擁有三個由杜克能源供電的北卡羅萊納州運營中站點，提供總計高達 42 MW 的潛在容量——其中 18 MW 可透過現有的杜克能源授權書取得。

「Z Squared 正從一個優勢地位進入重大的 AI 基礎設施機遇，資產負債表上幾乎沒有債務，」執行長 David Halabu 表示。「我們相信，這項協議以靈活的股權資本強化了這一地位，能夠與收購和站點級別的轉換里程碑相匹配，同時不增加槓桿。」

該融資結構為一系列獨立的遠期購買，每次由 Z Squared 自行決定時機啟動，定價為該次提款特有之五天窗口期內成交量加權平均價格的 95%。所發行股份須遵守九個月的禁售期，且購買方被合約禁止賣空或對沖 ZSQR 普通股。公司保留對是否提款、何時提款以及提款多少的完全控制權——資金是隨著執行里程碑的進展而取得，而非提前到位。

此策略針對 AI 基礎設施市場中一個眾所周知的痛點：由於電網互聯排隊 backlog 和變壓器交貨時間的延誤，新建資料中心可能需要三到五年才能完成。Z Squared 的做法——收購已有電力供應、已接入電網的站點，並將其轉換為 AI 託管用途——旨在縮短這一時間表。該公司在其網站上列出了三項運營原則：以電力為先、為 AI 工作負載而建、以及透過根據已簽約合約逐站點部署轉換資金來實現有紀律的規模化擴張。

Z Squared 於 2026 年 4 月透過業務合併在那斯達克全球市場上市。根據 Investing.com 的數據，截至 6 月 4 日，該股交易價格為 10.69 美元，公司市值約為 5.51 億美元。股價在過去一週內上漲約 20%，但年初至今仍下跌 25%。該公司也被列入 2026 年指數重組中羅素 3000 和羅素 2000 指數的初步名單，最終成員資格預計將於 6 月 26 日市場收盤後確定。

該公司目前的收入來自加密貨幣挖礦——其運營先進的運算設備，包括用於狗狗幣——且尚未從 AI 基礎設施服務中產生收入。Skycore 的收購若完成，將標誌著該公司進入一個需求快速增長但仍未證明能為 Z Squared 帶來穩定收入流的市場——即來自 NeoCloud 運營商及其他 AI 客戶的生產級推理容量需求。

對於投資者而言，問題在於 Z Squared 能否比超大規模運營商和成熟的資料中心 REIT 更快速、更低成本地執行其「收購並轉換」模式，而這些競爭對手也在爭相增加 AI 容量。該公司近乎零負債的狀況為其提供了靈活性，但股權遠期結構意味著稀釋直接與其股價掛鉤——在股價年初至今下跌 25% 的時期內，以 VWAP 的 95% 提款，每籌集一美元將發行更多股份。Halabu 表示，公司打算「迅速但有紀律地」行動，同時根據應用於 Skycore 的相同標準評估更多的收購目標。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。