Zoom 股價下跌3% 儘管第二季業績優於預期但第三季展望疲軟

Zoom 通訊（納斯達克代碼：ZM）週二預測第三季調整後每股盈餘為 1.46 至 1.48 美元，低於市場共識的 1.50 美元，因為微軟 Teams 與 Alphabet 旗下 Google Meet 的競爭，正對這家視訊會議公司形成壓力，即便該公司正陸續推出 AI 功能。

「這些結果驗證了我們加速企業業務的策略，」BTIG 分析師 Allan Verkhovski 表示，維持買進評等並給予 125 美元目標價。Verkhovski 指出，該股今年迄今已上漲 29%，受惠於營收增長加速以及 Zoom 所持 AI 公司 Anthropic 股權價值持續提升。

第二季營收達到 12 億 7,720 萬美元，超出 12 億 6,900 萬美元的市場共識 0.64%，並較去年同期的 12 億 1,720 萬美元成長 4.9%。非 GAAP 稀釋每股盈餘為 1.55 美元，高於市場預估的 1.48 美元，較 1.53 美元成長 1.31%。企業業務營收攀升 7.8% 至 7 億 8,750 萬美元，創下三年來最強勁的成長率，而線上業務營收成長 0.6% 至 4 億 8,970 萬美元。

盤後交易中，股價下跌 2.92% 至 97.97 美元，因為保守的第三季展望蓋過了業績優於預期的利多。Zoom 預測第三季營收為 12 億 7,500 萬至 12 億 8,000 萬美元，低於市場預估的 12 億 8,200 萬美元，並將 2027 財年全年調整後每股盈餘預測從 5.96 至 6.00 美元上調至 6.08 至 6.12 美元，銷售額預測為 50 億 8,500 萬至 50 億 9,500 萬美元。

GAAP 淨利從 3 億 5,860 萬美元飆升至 15 億 4,240 萬美元，受惠於戰略投資收益 16 億 1,420 萬美元（此收益已從非 GAAP 業績中排除）。非 GAAP 淨利從 4 億 7,130 萬美元小幅下滑至 4 億 6,400 萬美元，而非 GAAP 營業利潤率維持在 40.0%。過去 12 個月營收超過 10 萬美元的客戶數量成長 8.2% 至 4,625 家，企業淨美元擴張率從 98% 改善至 99%。

該公司本季結束時持有 72 億美元現金及有價證券，期間回購約 370 萬股。營收區間上緣與每股盈餘未達預期之間的差距擴大，顯示本季存在利潤率壓力或成本上升，即便需求可見度保持穩定。

展望上調顯示管理層預期 AI 驅動的需求將持續支撑企業業務成長，但短期獲利展望疲軟表明競爭性定價壓力依然存在。投資人將關注第三季財報電話會議中更新後的部門利潤率以及有關 Zoom 所持 Anthropic 股權的評論——Wedbush 與 Baird 的分析師估計，若該 AI 公司達到 2 兆美元估值，此持股價值最高可達 250 億美元。

本文僅供資訊參考用途，不構成投資建議。