Edgen Stock·Oct 22 2025, 16:14近期分析對AI基礎設施領域的兩家關鍵公司——Nebius Group (NBIS)和IREN Limited (IREN)——在每日股價下跌的情況下，給出了截然不同的展望。
2025年10月22日，美國股市AI基礎設施板塊表現各異，投資者對最新的分析師觀點和具體公司發展做出反應。Nebius Group (NBIS)日跌-5.51%，而IREN Limited (IREN)股價下跌-3.96%。這些變動與Seeking Alpha作者決定將Nebius Group評級上調至“買入”同時發生，理由是其強勁的增長催化劑，同時維持IREN Limited的“持有”評級，指出對其融資策略的擔憂。
Nebius Group的“買入”評級上調預期其在2025年10月29日星期三開市前發布的第三季度財務業績將帶來進一步的上漲動力。分析師預計該季度每股收益（EPS）為（-0.50美元）。此前，公司在2025年第二季度表現強勁，報告EPS為**（-0.38美元），超出普遍預期（-0.41美元），營收達到1.051億美元**，超出預期9560萬美元。公司還將年末年化運行率（ARR）指引上調至9億至11億美元區間，高於此前的7億至10億美元區間。一項關鍵發展仍然是與微軟簽訂的多年期協議，價值174億美元，並有可能擴大到194億美元，用於提供專用GPU容量。
相比之下，IREN Limited維持“持有”評級。該公司正策略性地從比特幣挖礦轉型至AI基礎設施，其股價在2025年10月22日下跌，部分原因是英屬哥倫比亞一項可能影響資料中心電力獲取的擬議電力招標政策。IREN的策略包括獲取可再生能源並租賃GPU計算能力，但其對外部融資的依賴，例如近期發行的10億美元可轉換優先票據，被認為是侵蝕盈利能力的潛在擔憂。
市場對兩家公司細緻入微的反應反映了增長預期、盈利能力擔憂和更廣泛行業情緒的複雜相互作用。Nebius Group近期股價回調，包括10月17日7.8%的暴跌和10月21日4.3%的下跌，發生在全球市場對“AI泡沫”的擔憂以及專門針對不盈利AI基礎設施公司的新聞頭條的背景下。儘管2025年第二季度收入同比增長625%，並在核心AI基礎設施業務中提前實現正調整後EBITDA，但該公司目前的虧損和高估值指標，例如基於預期ARR的約28倍市銷率（P/S）和-182.95倍市盈率（P/E），使其容易受到市場情緒變化的影響。然而，與微軟的交易為其未來的收入流和市場地位奠定了堅實基礎。
對於IREN Limited而言，“持有”評級和每日股價下跌突顯了投資者對其財務機制的謹慎。雖然其向AI基礎設施的轉型具有策略意義並滿足了不斷增長的需求，但大量使用可轉換票據來資助這一擴張引發了對其債務水平和潛在稀釋的質疑。IREN擁有強大的能源基礎，已以0.035美元/千瓦時的價格獲得了2.9吉瓦的電力，並迅速將其AI雲機群從1,900個擴展到23,000個GPU。然而，持續的投資需求以及融資成本對其盈利能力的影響是投資者需要考慮的關鍵因素。
Nebius Group和IREN Limited均在快速擴張的AI基礎設施行業中運營，該行業的特點是電力和計算能力嚴重短缺。這些公司正成為“新雲”提供商，提供獨立的、專注於AI的解決方案。Nebius以其專為AI量身定制的全棧基礎設施而著稱，包括大規模GPU集群、雲平台和一系列開發工具。其全面的生態系統和對其他科技企業的策略股權投資，使其成為“AI新雲技術競賽”中的重要競爭者。它以16.3倍的兩年遠期市銷率進行交易，與IREN相似，但以其更強的增長潛力而著稱。
IREN正在利用其在資料中心開發和可再生能源採購方面的專業知識，為AI工作負載提供低成本、可持續的電力。市場正在見證一場變革趨勢，公司正在調整業務模式，以抓住對AI基礎設施的強勁需求。擴展電力和GPU基礎設施的能力正成為一個關鍵的競爭優勢。然而，對“投機過度”和“炒作驅動的估值”的擔憂在整個行業中依然存在，促使投資者加大對財務健康和可持續增長模式的審查。
專家評論反映了分析師普遍對Nebius Group的看漲情緒，儘管近期出現波動。DA Davidson重申“買入”評級，目標價75.00美元。BWS Financial將其目標價從90.00美元上調至130.00美元，維持“買入”評級。高盛重申“買入”評級並將目標價上調至120.00美元。Northland Capital Markets進一步將Nebius Group的目標價上調至206美元，並將其列為新的首選股。MarketBeat數據顯示，該股平均評級為“買入”，平均目標價為91.20美元。
對於IREN Limited，Roth Capital分析師Darren Aftahi將其目標價上調至每股82美元，強調該公司180兆瓦的產能優勢。華爾街對IREN的普遍共識是“適度買入”，平均目標價為58.27美元。
投資者將密切關注Nebius Group在10月29日發布的2025年第三季度財報，以獲取有關其收入增長和盈利能力軌跡的進一步見解，特別是其ARR擴張情況。公司計劃到2025年底將產能擴展到220兆瓦，到2026年底超過1吉瓦的積極計劃也將是關注的重點。對於IREN Limited，其策略轉型是否有效以及管理不斷增長的債務水平的能力將至關重要。有關英屬哥倫比亞電力政策提案及其對資料中心營運的潛在影響的進一步發展也將是重要的。市場將繼續權衡對AI計算資源的巨大需求與快速發展的AI基礎設施行業中的財務可持續性和估值擔憂。