Edgen Stock·Nov 21 2025, 08:20人工智慧相關資本支出（主要集中在數據中心建設）的激增已成為美國經濟增長的主要驅動力，對實際GDP貢獻了約1%。這一投資熱潮透過科技股創造了巨額財富，但也帶來了潛在風險，如就業崗位流失和市場集中度提高。
人工智慧已從一種投機性技術轉變為美國經濟中的主導力量，巴克萊銀行報告稱，到2026年，人工智慧有望成為最重要的宏觀經濟變數，取代聯準會政策或關稅等傳統因素。數據顯示，人工智慧相關的資本支出已對美國GDP增長貢獻了近一個百分點，並透過與科技股估值相關的顯著財富效應支撐著經濟。
根據摩根大通資產管理公司的數據，2025年上半年，人工智慧相關的資本支出估計貢獻了GDP增長的1.1%。這項支出主要用於數據中心和信息處理設備，已超過美國消費者作為擴張引擎的作用。哈佛大學經濟學家賈森·弗曼指出，如果沒有這項投資，同期美國GDP增長將僅為0.1%。
大型科技公司總資本支出估計已上調31%，從今年的2800億美元增至4050億美元，預示著持續的投資。這項支出對消費有直接影響。雅虎財經的一項分析發現，僅30隻與人工智慧相關的股票就創造了超過5萬億美元的新財富，這反過來又估計推動了大約1800億美元的額外消費者支出——佔過去一年總增長的約六分之一。
自2022年末以來，人工智慧一直是美國股市表現的主要催化劑，巴克萊銀行估計，人工智慧相關股票推動了標普500指數總表現的75%至80%。報告指出，“人工智慧支出幫助了投資，人工智慧股票幫助了消費。”
然而，這種繁榮也帶來了一些分析師所稱的“雙刃劍”。就業安置公司挑戰者、格雷和聖誕公司報告稱，今年有10,375份裁員通知直接提到了人工智慧，這表明儘管資本支出正在蓬勃發展，但美國消費者面臨的風險正透過就業崗位流失而出現。此外，先鋒基金預計科技行業本身的未來回報將“平淡”，即使對更廣泛的經濟保持樂觀態度，因為人工智慧的益處預計最終將擴展到價值導向和非美國股票。
分析師們普遍認為人工智慧是一個新的宏觀經濟基本面。巴克萊銀行華爾街股票首席策略師吉特什·拉賈德亞克沙表示，“對投資者和美國而言，最大的風險是人工智慧革命後勁不足。”復興宏觀研究公司也持類似觀點，該公司計算得出，人工智慧數據中心建設對GDP增長的貢獻首次超過了美國消費者支出。
儘管上漲空間明確，但先鋒基金提供了更細緻的視角，預測美國實現3%實際GDP增長的可能性為60%，但同時警告稱，科技股的高估值可能會限制其未來的收益。該公司認為，長期受益者將是其他市場領域的人工智慧技術消費者。
美國經濟對人工智慧投資週期的依賴引入了一個新的、重大的風險因素。增長高度集中，微軟 (MSFT)、Alphabet (GOOGL)、Meta Platforms (META) 和 亞馬遜 (AMZN) 等公司的支出正在建設核心基礎設施。雖然這表明信心，但它也掩蓋了經濟其他領域（如零售和建築業）的潛在疲軟，這些領域正面臨更高的成本和消費者支出減少。因此，人工智慧相關技術進步放緩或企業資本支出收縮可能會對整個美國經濟產生過大的負面影響。